20140401-华泰证券-4月QDII基金投资策略报告_继续看好美股品种_黄金主题谨慎观望_13页_1mb

公募基金研究 / 基金投资策略报告（月度）总结

核心内容

本报告为2014年4月的QDII基金投资策略分析，总结了3月全球市场动态、QDII基金业绩表现、海外市场展望及4月投资建议。报告指出，尽管3月全球市场有所调整，但整体仍呈上涨趋势，特别是新兴市场表现优于成熟市场。同时，黄金价格因多重因素影响而大幅下跌，建议投资者谨慎对待黄金主题QDII。报告进一步推荐了美股及大中华区域QDII的结构性机会，认为美国经济复苏稳健，具备较高的投资价值，而新兴市场仍面临较大不确定性。

主要观点

1. 全球市场动态

• 全球股市：3月全球市场先抑后扬，MSCI全球指数小幅上涨0.14%；MSCI新兴市场指数上涨1.75%，优于成熟市场。
• 美国市场：3月美股涨跌互现，标普500指数和道琼斯工业指数上涨，纳斯达克指数下跌。美国经济数据持续改善，表明年初较差数据主要由严寒天气导致，对经济增长改善持乐观态度。
• 欧洲市场：经济数据总体好于预期，但通缩压力和高失业率问题依然存在，整体复苏缓慢。
• 新兴市场：3月多数国家股市反弹，但资本外逃、汇率下跌、经济增速放缓等问题短期内难以解决，建议规避风险。
• 大宗商品：黄金价格在3月高位跳水，下跌1.22%，主要受乌克兰局势缓解、美联储收紧货币政策及全球通缩风险上升影响。

2. QDII基金业绩表现回顾

• 整体表现：纳入统计的90只QDII基金平均下跌1.27%。
• 分类表现：
  • 权益类产品：表现最差，股票指数型QDII平均下跌0.58%，普通股票型QDII平均下跌2.25%。
  • 债券类产品：小幅下跌0.58%，结束此前跌势。
  • 主题类产品：平均下跌0.44%，其中黄金QDII表现最差，下跌2.79%；不动产主题QDII表现稳健，上涨0.54%。
• 业绩排名：华宝兴业标普油气上游股票、广发全球农业指数、诺安油气能源等表现突出。

关键信息

3月QDII基金分类表现情况

4月QDII基金组合推荐

投资策略建议

美股投资

• 推荐理由：美国经济持续复苏，制造业、服务业及消费市场表现良好，美联储政策正常化趋势明确，美股具备长期配置价值。
• 推荐品种：优先选择美股ETF基金，其次为美股指数型基金，最后为美股主动管理型基金。

不动产主题

• 推荐理由：美国地产市场持续回暖，房价上行，经济复苏带动需求，不动产主题QDII具备战略配置价值。
• 推荐品种：关注美国房地产指数基金，如广发美国房地产指数基金。

大中华区域

• 推荐理由：H股市盈率降至历史低位，中国政策改革预期较强，结构性机会较多。
• 推荐品种：选择受益于中国内地市场红利的中小盘QDII，如广发亚太精选和富国中国中小盘。

黄金主题

• 建议：黄金价格因避险需求减弱、美联储紧缩政策及通缩压力而承压，建议谨慎观望，规避风险。

海外市场展望

• 美国：经济数据利好居多，货币政策正常化进程加快，预计全年美股将延续上行趋势。
• 欧洲：经济复苏缓慢，通胀压力较大，需财政政策配合货币政策才能改善。
• 新兴市场：短期面临资本外逃、汇率下跌等挑战，建议规避。

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