20190901-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年8月第4周）：钢铁需求或季节性转好_17页_1mb

钢铁行业周度报告总结（2019年8月第4周）

核心内容概述

本报告分析了2019年8月第4周中国钢铁行业的市场行情、价格走势、库存情况、供需变化及行业要闻，指出当前钢铁行业整体呈现弱势，但部分企业表现优于行业平均水平。

主要观点

• 行业整体表现：钢铁行业指数为2042，周环比下跌0.11%，跑赢沪深300指数0.44个百分点，跑赢上证综指0.27个百分点。
• 钢材价格走势：钢材价格全线小幅下跌，螺纹钢、热轧板卷、高线等品种跌幅超过3%，冷轧板卷和中厚板跌幅较小。
• 原材料价格：铁矿石价格下跌，焦炭价格基本持平，整体原材料价格下降。
• 库存变化：钢材社会库存连续两周小幅下降，合计为1246.9万吨，跌幅2.32%。钢厂库存与上周持平，但不同品种库存涨跌不一。
• 供需情况：钢材产量小幅下降，需求仍偏弱，但电商交易量跌幅低于采购量，表明部分渠道需求有所改善。
• 投资建议：建议关注估值偏低、业绩有支撑的钢铁标的，如上海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。
• 风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。

关键信息

价格变化

• 铁矿石：62%澳洲粉矿价格84.8美元/千吨，下跌5.09%；普氏铁矿石价格指数收于85.9美元/吨，下跌3.49%。
• 焦炭：唐山二级冶金焦到厂价格1950元/吨，下跌4.88%；焦炭期货价格1891元/吨，下跌3.03%。
• 钢材价格：螺纹钢价格3600元/吨，下跌2.44%；热轧板卷价格3630元/吨，下跌2.42%；高线价格3880元/吨，下跌2.27%。
• 钢材期货：螺纹钢期货价格3350元/吨，下跌7.24%；热轧板卷期货价格3407元/吨，下跌8.51%；铁矿石期货价格608元/吨，下跌0.90%。

库存情况

• 社会库存：合计1246.9万吨，跌幅2.32%。螺纹钢库存609.5万吨，跌幅3.50%；热线材库存176.7万吨，跌幅1.16%；轧钢库存244.1万吨，跌幅2.09%；中厚板库存108.5万吨，跌幅0.21%；冷轧库存108.1万吨，跌幅0.47%。
• 钢厂库存：合计533.1万吨，与上周持平。线材、冷轧板卷、中厚板库存小幅上涨，螺纹钢库存上涨3.32%，热轧板卷库存小幅下跌。

供需分析

• 生产情况：全国高炉开工率67.96%，环比下跌0.40%；河北高炉开工率60.32%，环比下跌1.55%。
• 需求情况：全国建筑钢材周均成交量21.6万吨，环比上涨27.35%；钢银超市周均成交量20.1万吨，环比上涨12.32%；找钢超市周均成交量15.2万吨，环比上涨15%。采购量下跌，但电商交易量跌幅低于采购量，显示下游需求偏弱。

行业要闻

1. 基建开工减少：受台风影响，8月新开工项目数量大幅减少，总投资约6700亿元。
2. 焦炭项目合作：华峰与青山控股在印尼合作建设1200万吨/年焦炭项目。
3. 机器人市场增长：预计2021年我国工业机器人密度将突破130台/万人。
4. 土地市场趋冷：热点城市土地成交溢价率降至6%，市场快速退烧。
5. 房地产市场疲软：13城二手房成交量环比下降18.2%，市场降温明显。
6. 国务院消费政策：发布20条措施提振消费，包括放宽汽车限购、支持以旧换新等。
7. 钢坯价格低迷：钢坯价格接近年内低点，市场预期反弹需看9月需求启动。
8. 企业动态：
   • 海南矿业公告“16海矿01”公司债券回售实施结果。
   • 西宁特钢拟通过增资改善企业资本结构。
   • 马钢股份与化工能源公司签订土地使用权转让协议。
   • 常宝股份投资建设高端管线管智能生产线。
   • 南钢股份推进股权重组。

重点公司

• 上海钢联：估值偏低，业绩有支撑。
• 大冶特钢：估值偏低，业绩有支撑。
• 常宝股份：投资新建高端管线管智能生产线。
• 高研钢钠：估值偏低，业绩有支撑。

图表目录

• 图1：申万行业周涨跌幅（%）
• 图2：钢铁个股一周涨跌幅（%）
• 图3：澳洲粉矿价格指数（美元/干吨）
• 图4：唐山铁精粉价格（元/吨）
• 图5：唐山二级冶金焦到厂价格（元/吨）
• 图6：焦炭期货主力合约收盘价及基差
• 图7：福建废钢价格与张家港废钢价格对比（元/吨）
• 图8：苏州钢板料价格与福建废钢价格（元/吨）
• 图9：螺纹钢、热轧卷和中厚板价格（元/吨）
• 图10：冷轧卷板和高线价格（元/吨）
• 图11：螺纹钢和中厚板毛利（元/吨）
• 图12：冷轧卷和热轧卷毛利（元/吨）
• 图13：螺纹钢和中厚板毛利率（%）
• 图14：热轧卷和冷轧卷毛利率（%）
• 图15：钢材社会库存及涨跌幅
• 图16：热轧板卷社会库存（万吨）
• 图17：螺纹钢社会库存（万吨）
• 图18：线材社会库存（万吨）
• 图19：中厚板社会库存（万吨）
• 图20：螺纹钢、热轧卷和中厚板的钢厂库存（万吨）
• 图21：进口铁矿石库存（万吨）
• 图22：主要港口焦炭库存（万吨）
• 图23：全国及河北地区高炉开工率（%）
• 图24：全国及河北地区高炉检修容积（立方米）
• 图25：钢材周产量（万吨）
• 图26：螺纹钢和线材周产量（万吨）

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：相对于沪深300指数涨幅在10%~20%之间。
• 中性：相对于沪深300指数涨幅在-10%~10%之间。
• 减持：相对于沪深300指数涨幅低于-10%。

风险提示

• 需求释放缓慢：房地产需求疲软，对钢材需求影响较大。
• 限产低于预期：钢厂限产力度不足，对市场支撑有限。
• 中美贸易摩擦：可能对出口及原材料进口造成影响。
• 宏观经济下滑：整体经济环境对钢铁行业形成压力。

总结

本周钢铁行业整体呈现弱势，钢材价格和原材料价格均小幅下跌，库存连续两周小幅下降，但不同品种表现不一。供需关系有所改善，但下游需求仍偏弱。建议关注估值偏低、业绩有支撑的钢铁标的，如上海钢联、大冶特钢、常宝股份、高研钢钠。同时，需关注行业政策、宏观经济变化及国际贸易环境对行业的影响。