20230205-西南证券-钢铁行业周报_季节性累库持续_需求仍需验证_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现分化，普钢和特钢板块均出现上涨，但动力煤和焦煤焦炭板块则偏弱运行。整体来看，钢铁行业仍处于季节性累库周期中，需求端尚未完全启动，而政策托底预期和成本支撑变化对市场走势产生重要影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 沪深300指数本周收报4141.6，周跌幅为1.0%。
• 钢铁指数收报2455.0，周涨幅为1.7%。
• 普钢板块上涨1.8%，特钢板块上涨1.3%。

2. 行业基本面分析

2.1 普钢

• 螺纹钢价格偏弱运行，上海和天津地区价格环比分别下跌0.2%和0.5%。
• 高炉开工率和产能利用率小幅回升，但钢材库存持续累库，全国螺纹钢库存环比增长17.33%。
• 钢价预计短期震荡偏弱，中长期或随房地产需求边际恢复而走强。
• 主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

2.2 特钢

• 镍价小幅下行，对特钢企业利润释放有一定压制作用。
• 随着制造业转型升级，高端特钢需求增长，国产替代加速。
• 建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端应用领域。
• 主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

2.3 铁矿

• 铁矿价格偏强运行，铁水产量稳中有升，节后补库需求强烈。
• 澳洲发运和到港量维持高位，港口库存环比累库。
• 铁矿价格预计震荡运行。
• 主要标的：海南矿业。

2.4 焦煤、焦炭

• 双焦市场行情平稳，焦炭库存持续累库。
• 焦企盈利承压，全国平均吨焦盈利-89元/吨。
• 预计双焦市场偏弱运行。
• 主要标的：山西焦煤、山西焦化。

2.5 动力煤

• 动力煤价格平稳运行，产地供应有所回升，但终端需求复苏不及预期。
• 港口库存环比增长4.97%，整体市场供需双弱。
• 预计动力煤价格偏弱运行。
• 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 宏观经济背景：2023年房地产仍是支柱产业，政策托底预期明显。
• 供需格局：钢材和焦炭处于累库周期，铁矿石短期震荡，动力煤供需双弱。
• 成本支撑：铁矿价格坚挺，但焦炭和动力煤成本支撑下移。
• 行业趋势：制造业转型升级加速，高端特钢需求增长，国产替代进程加快。
• 风险提示：宏观经济不及预期、产业供需格局恶化、下游需求不及预期。

投资建议

• 普钢：短期震荡偏弱，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
• 特钢：关注高端特钢应用领域，如航天军工、核电、能源、轴承、工模具等，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
• 铁矿：预计震荡运行，建议关注海南矿业。
• 煤焦：建议关注山西焦煤、山西焦化。
• 动力煤：建议关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

行业及个股表现

1.1 行业表现

• 钢铁指数周涨幅1.7%，高于沪深300指数的周跌幅1.0%。
• 市场板块涨幅前三：汽车（+5.7%）、计算机（+4.8%）、国防军工（+3.9%）。
• 市场板块跌幅前三：家用电器（-1.8%）、非银金融（-2.3%）、银行（-2.7%）。

1.2 个股表现

• 涨幅前五：未来股份（+27.6%）、玉龙股份（+19.7%）、博云新材（+19.7%）、武进不锈（+7.2%）、广大特材（+7.0%）。
• 跌幅前五：方大特钢（-0.8%）、新钢股份（-1.4%）、本钢板B（-2.6%）、河钢资源（-4.8%）、鄂资B股（-6.0%）。

行业动态

3.1 行业新闻

• 广西发布《碳达峰实施方案》，提出到2025年主要再生资源循环利用量达到1400万吨左右。
• 2022年12月全球粗钢产量同比下降10.8%，中国粗钢产量同比下降9.8%。
• 商务部指出，2022年电动汽车、光伏产品、锂电池出口增长显著。

3.2 公司公告

• 紫金矿业发布三年（2023-2025）规划及2030年发展目标纲要。
• 新钢股份通过高新技术企业认定，享受15%企业所得税优惠。
• 方大特钢与中国进出口银行甘肃省分行签订关联担保合同。
• 五矿发展为全资子公司提供60亿元融资担保。
• 云煤能源转让剩余焦化产能指标，成交价为1524.24万元。

盈利预测及估值

风险提示

• 复工复产不及预期
• 疫情负面影响超预期
• 企业突发事故风险

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对基准指数涨幅预计在10%以上
• 持有：未来6个月内，个股相对基准指数涨幅预计在10%至20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对基准指数涨幅预计在-10%至10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对基准指数涨幅预计在-20%至-10%之间
• 卖出：未来6个月内，个股相对基准指数涨幅预计在-20%以下

行业评级：

• 强于大市：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 跟随大市：行业整体回报介于基准指数-5%至5%之间
• 弱于大市：行业整体回报低于基准指数-5%以下