20181216-光大证券-钢铁行业周报_建筑业用钢需求季节性转弱_10页_1mb

报告摘要

建筑业用钢需求季节性转弱总结

核心内容

本周国内钢价综合指数下跌 0.69%，其中长材价格下跌 1.44%，而扁平材价上涨 0.28%，中厚板上涨 0.26%。全球钢价指数则上涨 0.61%。同时，国内矿价指数上涨 0.88%，废钢价格上涨 9.48%，而PB粉矿下跌 0.19%。

钢材库存方面，全国重点城市经销商钢材库存下降 0.17%，其中长材库存增长 2.79%，板材库存下降 2.97%。全国高炉产能利用率为 81.86%，环比下降 0.25%，而53座独立电弧炉产能利用率下降 1.37%。这表明建筑业用钢需求呈现季节性转弱趋势，与水泥价格下跌 0.24%（近三个月首次下跌）相呼应。

主要观点

钢价走势：国内钢价小幅回落，但全球钢价上涨，显示国际市场相对强势。长材价格下跌，表明建筑行业需求减弱。
库存变化：社会钢材库存继续下降，但长材库存出现反弹，说明需求结构有所变化。
成本与盈利：钢价下跌，但矿价上涨，导致长流程螺纹钢毛利下降 96元/吨，短流程毛利下降 118元/吨。原材料成本上升对盈利形成压力。
行业预期：受环保限产执行力度不及预期和下游需求走弱影响，钢铁产业链对后市预期悲观。但高炉产能利用率和社会库存处于低位，对钢价形成支撑。
板块表现：钢铁板块本周上涨 1.32%，跑赢沪深300指数 1.53个百分点，整体表现优于大盘。

关键信息

1. 钢市指标

价格变化：
- Myspic综合钢价指数：下跌 0.69%
- Myspic长材指数：下跌 1.44%
- Myspic扁平材指数：上涨 0.28%
- CRU全球综合钢价指数：上涨 0.61%
库存变化：
- 全国重点城市经销商钢材库存：下降 0.17%
- 长材库存：上涨 2.79%
- 板材库存：下降 2.97%
产能利用率：
- 全国163家钢厂高炉开工率：65.75%（环比下降 0.13%）
- 全国163家钢厂高炉产能利用率：81.86%（环比下降 0.25%）
- 53家电炉开工率：66.32%（环比下降 1.05%）
- 53家电炉产能利用率：60.82%（环比下降 1.37%）

2. 板块行情

市场表现：
- A股整体上涨，上证综指上涨 0.21%，沪深300指数下跌 0.21%，创业板指上涨 1.00%
- 申万钢铁指数上涨 1.32%
个股表现：
- 涨幅前列：金洲管道（10.55%）、华菱钢铁（2.86%）、新钢股份（1.38%）
- 跌幅前列：沙钢股份（-9.59%）、钢研高纳（-6.14%）
海外表现：主要海外钢铁股涨跌参半，纽柯公司上涨 0.23%，美国钢铁下跌 6.05%，AK钢铁下跌 9.15%