20170813-广发证券-钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概览

本报告由广发证券发展研究中心首席分析师李莎发布，内容涵盖钢铁行业关键指标的分析，包括铁矿石和钢材的价格、库存、产量、盈利与估值情况，旨在为投资者提供行业基本面参考。

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一、铁矿石市场分析

价格（周度）

• 2017年8月11日，Myspic铁矿石绝对价格指数为 558元/吨。
• 该价格处于 2005年7月1日至今周数据的0-25%分位之间，表明当前价格处于历史低位。

价格（日度）

• 2017年8月11日，Myspic铁矿石绝对价格指数为 558元/吨。
• 该价格处于 2010年1月1日至今日数据的50%-75%分位之间，表明价格处于中等偏低水平。

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二、钢材市场分析

综合钢价（周度）

• 2017年8月11日，Myspic综合钢价指数为 4278元/吨。
• 该价格处于 2000年6月23日至今周数据的75%-100%分位之间，表明价格处于历史高位。

日均产量

• 2017年7月中旬，全球旬日均产量为 235.33万吨/天。
• 该产量处于 2009年1月至今的75%-100%分位之间，表明产量处于较高水平。

社会库存

• 2017年8月11日，主要钢材品种社会库存为 943.18万吨。
• 同比增加3.29%，环比下降0.28%，显示库存略有下降趋势。

钢厂库存

• 2017年7月中旬，重点企业库存为 1291.59万吨。
• 同比下降7.54%，环比下降0.21%，表明钢厂库存处于下降区间。

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三、行业盈利分析

螺纹钢吨钢毛利

• 2017年8月11日，螺纹钢吨钢毛利为 1408.36元/吨。
• 该毛利处于 2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位之间，表明毛利处于较高水平。
• 季度趋势：2017年二季度毛利为 1071.67元/吨，环比提升 58.36%；2017年7月毛利为 1283.10元/吨，环比二季度增加 19.73%。

热轧吨钢毛利

• 2017年8月11日，热轧吨钢毛利为 1227.05元/吨。
• 该毛利处于 2011年2月21日至今日数据的最大值。
• 季度趋势：2017年二季度毛利为 513.66元/吨，环比下降 31.58%；2017年7月毛利为 1004.44元/吨，环比二季度提升 95.55%。

冷轧吨钢毛利

• 2017年8月11日，冷轧吨钢毛利为 995.55元/吨。
• 该毛利处于 2011年2月21日至今日数据的75%-100%分位之间。
• 季度趋势：2017年二季度毛利为 281.07元/吨，环比下降 67.79%；2017年7月毛利为 710.39元/吨，环比二季度提升 152.74%。

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四、行业估值分析

PE绝对估值

• 2000年至今：SW钢铁板块PE_TTM为 25.78X，处于 50%-75%分位之间（23.25-33.08）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PE_TTM为 25.78X，处于 25%-50%分位之间（22.66-31.95）。

PE相对估值

• 2000年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为 109%，处于 50%-75%分位之间（59%-174%）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为 109%，处于 0-25%分位之间（83%-127%）。

PB绝对估值

• 2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为 1.74X，处于 50%-75%分位之间（1.60-2.14）。
• 2011年至今：SW钢铁板块PB_LF为 1.74X，处于 75%-100%分位之间（1.57-2.79）。

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五、市场分析要点

• 中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵，部分指标存在数据真空期。
• 简化指标构建方法可能无法准确捕捉或过度解读极端行情。
• 市场情绪剧烈变化可能导致基本面分析对行情的解释力下降。
• 政策或事件的过度解读也会影响市场判断。

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六、研究团队介绍

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券，多次获得新财富与金牛奖奖项。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士，2017年加入广发证券。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券。

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七、投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘 15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价强于大盘 5%-15%。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于 -5% ~ +5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘 5%以上。

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内股价强于大盘 10%以上。
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于 -10% ~ +10%。
• 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘 10%以上。

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八、免责声明

• 本报告仅发送给广发证券重点客户，不对外公开发布。
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