钢铁行业：产量、库存、价格、盈利与估值-20171110-广发证券-24页-1mb

钢铁行业分析总结

核心内容概述

本报告由广发证券发展研究中心发布，分析了2017年11月10日钢铁行业在产量、库存、价格、盈利与估值方面的关键数据，旨在为投资者提供行业现状及未来趋势的参考。

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一、铁矿石市场分析

价格（周度）

• Myspic铁矿石绝对价格指数为468元/吨，处于2005年7月至今周数据的0-25%分位之间。
• 从2005年7月至今，铁矿石价格波动较大，最大值为1530元/吨，最小值为349元/吨。

价格（日度）

• Myspic铁矿石绝对价格指数为468元/吨，处于2011年2月至今日数据的0-25%分位之间。
• 日度数据表明铁矿石价格持续处于低位，最大值为1403元/吨，最小值为1981元/吨。

港口库存（周度）

• 41个港口铁矿石库存为13401万吨，处于2013年10月至今周数据的75-100%分位之间。
• 库存数据波动显著，最大值为14148万吨，最小值为7652万吨。

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二、钢材市场分析

综合钢价（周度）

• Myspic综合钢价指数为4294元/吨，处于2000年6月至今周数据的75-100%分位之间。
• 2000年以来，综合钢价指数呈现先上升后下降的趋势，最大值为6283元/吨，最小值为1984元/吨。

综合钢价（日度）

• Myspic综合钢价指数为4294元/吨，处于2010年1月至今日数据的50-75%分位之间。
• 日度数据显示钢价处于中等水平，最大值为5094元/吨，最小值为1981元/吨。

社会库存

• 主要钢材品种社会库存为942.75万吨，同比上升11.14%，环比下降3.93%。

钢厂库存

• 重点企业库存为1280.15万吨，同比和环比均下降，分别为5.97%和4.64%。

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三、行业盈利分析

ROE（净资产收益率）

• 2001-2006年ROE震荡上升，从3.39%升至22.30%。
• 2015年ROE为-10.09%，2016年回升至3.02%。
• 2017年三季度ROE达4.37%，环比提升明显。

螺纹钢吨钢毛利

• 2017年11月10日螺纹钢吨钢毛利为1582.17元/吨，为2011年2月21日至今日数据的最大值。
• 2017年三季度毛利为1272.77元/吨，环比提升18.76%。
• 2017年10月毛利为1344.67元/吨，环比提升11.39%。

热轧吨钢毛利

• 2017年11月10日热轧吨钢毛利为1473.68元/吨，为2011年2月21日至今日数据的最大值。
• 2017年三季度毛利为1114.23元/吨，环比提升116.92%。
• 2017年10月毛利为1336.75元/吨，环比提升13.51%。
• 2017年11月毛利为1439.39元/吨。

冷轧吨钢毛利

• 2017年11月10日冷轧吨钢毛利为1304.48元/吨，为2011年2月21日至今日数据的最大值。
• 2017年三季度毛利为847.55元/吨，环比提升201.55%。
• 2017年10月毛利为1090.97元/吨，环比提升21.94%。
• 2017年11月毛利为1269.45元/吨。

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四、行业估值分析

PE绝对估值

• 2000年以来，SW钢铁板块PE_TTM为16.12X，处于0%-25%分位之间（4.67-16.46）。
• 2011年以来，SW钢铁板块PE_TTM为16.12X，处于0%-25%分位之间（15.39-22.72）。

PE相对估值

• 2000年以来，SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为73%，处于50%-75%分位之间（60%-172%）。
• 2011年以来，SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为73%，处于0%-25%分位之间（71%-123%）。

PB绝对估值

• 2000年以来，SW钢铁板块PB_LF为1.66X，处于50%-75%分位之间（1.61-2.13）。
• 2011年以来，SW钢铁板块PB_LF为1.66X，处于75%-100%分位之间（1.60-2.79）。

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五、研究团队与投资评级说明

研究团队

• 李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。
• 陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入广发证券发展研究中心。
• 雷文：研究助理，华中科技大学金融学硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。
• 刘洋：联系人，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入广发证券发展研究中心。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内股价表现强于大盘5%-10%。
• 持有：预期未来12个月内股价相对大盘变动介于-5%至+5%。
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘10%以上。

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六、免责声明

• 本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开发布。
• 报告内容不构成投资建议，亦不保证其准确性或完整性。
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