20181216-广发证券-钢铁行业周报_钢铁行业产量_库存_价格_盈利与估值_25页_1mb

报告摘要

钢铁行业产量、库存、价格、盈利与估值总结

核心内容概览

本报告由广发证券发展研究中心首席分析师李莎撰写，发布于2018年12月16日，内容涵盖2018年12月中旬中国钢铁行业的关键指标分析，包括产量、库存、价格、盈利及估值情况，旨在为投资者提供行业动态与市场趋势的参考。

一、铁矿石市场

价格走势

周度价格：截至2018年12月14日，Myspic铁矿石价格指数为569元/吨，处于2005年7月至今周数据的25%-50%分位数之间。
日度价格：同样日期，日度价格指数为569元/吨，处于2011年2月至今日数据的50%-75%分位数之间。

分位数对比

价格指数在不同时间段的分位数对比显示其处于中等偏下水平，反映市场对铁矿石的需求或供应变化。

二、钢材市场

综合钢价指数

周度价格：2018年12月14日，Myspic综合钢价指数为4005元/吨，处于2000年6月至今周数据的50%-75%分位数之间。
日度价格：该日综合钢价指数为4005元/吨，处于2010年1月至今日数据的50%-75%分位数之间。

社会库存

截至2018年12月14日，主要钢材品种社会库存为796.7万吨，环比下降0.13%，同比增长2.80%。

钢厂库存

截至2018年11月中旬，重点企业库存为1327.11万吨，旬环比上升8.52%，同比增长8.16%。

三、行业盈利分析

螺纹钢吨钢毛利

最新毛利：2018年12月14日为846.21元/吨，处于2011年2月至今数据的75%-100%分位数之间。
近期变动：2018年12月3日-12月14日均值为895元/吨，环比下降11.08%；2018年10月8日-12月14日均值为1095元/吨，三季度均值为1279元/吨。

热轧吨钢毛利

最新毛利：2018年12月14日为671.18元/吨，处于2011年2月至今数据的75%-100%分位数之间。
近期变动：2018年12月3日-12月14日均值为646元/吨，环比上升10.15%；2018年10月8日-12月14日均值为740元/吨，三季度均值为1196元/吨。

冷轧吨钢毛利

最新毛利：2018年12月14日为422.82元/吨，处于2011年2月至今数据的25%-50%分位数之间。
近期变动：2018年12月3日-12月14日均值为428元/吨，环比下降6.02%；2018年10月8日-12月14日均值为573元/吨，三季度均值为917元/吨。

四、估值分析

PE_TTM（市盈率）

2000年至今：截至2018年12月14日，SW钢铁板块PE_TTM为6.12X，处于0%-25%分位数之间，较历史平均水平偏低。
2011年至今：同样日期，PE_TTM仍为6.12X，处于0%-25%分位数之间。

PE相对估值

2000年至今：SW钢铁板块PE与SW A股PE的比值为44.74%，处于0%-25%分位数之间。
2011年至今：比值同样为44.74%，处于0%-25%分位数之间。

PB_LF（市净率）

2000年至今：SW钢铁板块PB_LF为1.04X，处于0%-25%分位数之间。
2011年至今：PB_LF为1.04X，处于25%-50%分位数之间。

五、风险提示

中长期跟踪指标对短中期行情反映失灵；
短期内无法监测中期指标，导致对下游需求暂时失明；
部分统计指标存在数据真空期；
简化的指标构建方法无法捕捉或过度解读极端行情；
个人或市场可能过度解读政策或事件；
市场情绪剧烈变化可能导致基本面无法解释行情。

六、研究团队介绍

李莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心，多次获得新财富与金牛奖提名。
陈潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016年加入，多次参与新财富与金牛奖评选。
刘洋：研究助理，清华大学材料科学与工程硕士，2017年加入。
李衍亮：研究助理，新加坡国立大学金融工程硕士，2018年加入。

七、投资评级说明

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上；
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%~+10%；
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

八、免责声明

本报告仅供广发证券重点客户使用，不对外公开；
报告内容未考虑个别客户的特定状况，不构成投资建议；
广发证券不对报告内容的准确性或完整性做出保证；
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