20230704-东吴证券-奥特维-688516.SH-再获通威3.4亿元订单_新玩家_技术迭代拉长组件设备景气周期_3页_447kb

报告总结：奥特维公司点评

报告焦点

本报告基于东吴证券研究，分析奥特维（股票代码：688516）在光伏设备领域的表现。重点包括公司获得通威34亿元订单事件、组件厂扩产驱动的行业需求增长、技术迭代（如0BB串焊机）的市场前景，以及盈利预测和投资评级。

主要事件与数据

• 订单增长：2023年7月3日，奥特维中标通威太阳能（南通）划焊一体机项目，中标金额约34亿元。此前，公司在2023年2月中标通威（盐城和四川）组件订单，合计58亿元。此次订单预计占比较高，结合过去数据，2022年新签订单73亿元（同比+71%），2023年第一季度新签订单26亿元（创历史新高），预计全年新签订单将突破120亿元。
• 市场背景：硅料价格触底刺激组件下游需求爆发，通威作为新进入组件环节的玩家，扩产20GW组件产能，推动设备需求。奥特维在这一过程中占据显著份额。
• 技术迭代与未来展望：2024-2025年，0BB技术（如晶科、东方日升已试产）将加速放量，预计新增及存量替换市场空间超过140亿元（相比2023年翻倍）。奥特维作为串焊机龙头，预计2024-2025年新签订单同比增速维持40-50%。
• 盈利预测：东吴证券维持公司2023-2025年归母净利润预测为1125亿元、1578亿元、2156亿元，对应当前股价PE分别为26倍、19倍、14倍。维持“买入”评级。
• 财务数据摘要：2022年A收入35.4亿元（同比+73%），净利润71.3亿元（同比+92%）。预测显示收入和利润持续增长，ROE和ROIC指标改善。
• 风险提示：新品拓展不及预期或下游扩产速度落空的风险。

投资建议

推荐投资者关注奥特维的订单执行力与0BB技术布局，抓住组件设备景气周期机会。

关键数据回顾

• 股价走势：奥特维曲线与沪深300对比显示波动但整体向上。
• 估值：PE从41倍降至14倍（2025E）。
• 订单额：从2022年73亿元预测到2023年超120亿元。