20220508-浙商证券-奥特维-688516.SH-奥特维点评_再获GW级长晶炉订单_成长空间打开；期待半导体设备再突破_5页_1mb

奥特维（688516）总结

核心内容

奥特维是一家专注于光伏、半导体及锂电设备的高科技企业，凭借在光伏组件串焊设备领域的领先地位，持续拓展市场，并在半导体设备领域取得重要突破。公司近期再获GW级长晶炉订单，进一步巩固其在光伏设备市场的地位，同时在半导体键合机方面获得通富微电等头部客户的批量订单，显示其国产替代能力。此外，公司锂电设备业务也呈现增长趋势，为未来业绩提供多重支撑。

主要观点

光伏设备业务

1. 订单增长显著：公司与晶科能源、晶澳科技、宇泽半导体等客户合作良好，截至2022年一季度末，公司在手订单达48.9亿元，同比增长77%。其中，2022年Q1新签订单14.4亿元，同比增长85%。
2. 产品性能获认可：公司长晶炉产品已通过龙头客户的验证，具备较高的市场竞争力。
3. 市场空间广阔：2022年光伏硅片扩产潮仍在延续，公司长晶炉设备订单有望保持快速增长。公司N型单晶炉研发顺利，为中长期成长提供支撑。
4. 产能提升：公司当前长晶炉产能已达150台/月，预计对应年产值22亿元（含税），未来产能有望进一步提升。

半导体设备业务

1. 批量订单落地：公司已获得通富微电、德力芯半导体等客户的键合机订单，产品在关键性能指标上达到国际水平。
2. 国产替代空间大：2021年我国半导体键合机进口额约16亿美元（约100亿元），公司作为国产替代领先者，有望复制光伏设备的成功模式，实现业绩增长。

锂电设备业务

1. 订单提速：公司锂电设备业务进展顺利，覆盖核心优质客户，未来增长可期。

关键信息

投资建议

• 评级：买入
• 预计业绩：公司2022-2024年归母净利润分别为5.57亿元、7.62亿元、9.51亿元，同比增长分别为50%、37%、25%。
• 估值：对应PE分别为38倍、28倍、22倍，估值逐步下降，反映市场对其未来增长的信心。

财务摘要

风险提示

• 光伏下游扩产不及预期
• 半导体设备研发进展低于预期

业务展望

公司未来5年有望在光伏、半导体及锂电设备领域实现业绩接力放量，受益于技术变革及行业扩张。其在手订单充沛，为公司业绩增长提供坚实基础。随着半导体设备业务的进一步突破，公司有望实现新的业绩增长点，形成第二成长曲线。