20220313-国盛证券-基础化工行业周报_化工龙头白马进入价值配置区_13页_1mb

报告摘要

基础化工行业分析总结

核心观点

化工龙头白马进入价值配置区
- 高油价导致化工板块整体下跌，但龙头公司股价下挫为中长期布局提供了机会。
- 中长期油价定价将回归页岩油等增量油气田的边际成本，因此建议逐步增加对核心资产公司的配置。
- 推荐的龙头企业包括：万华化学、华鲁恒升、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、宝丰能源、新和成、扬农化工、合盛硅业、龙佰集团、卫星化学等。
新能源上游材料仍具吸引力
- 高油价有助于新能源车推广，欧洲产业政策推动光伏、风电加速发展。
- 锂电池材料：关注PVDF（东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光）、磷酸铁锂（川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、云图控股）等。
- 电解液及添加剂：永太科技、华软科技、奥克股份、华鲁恒升、卫星化学等。
- 光伏材料：EVA（东方盛虹、联泓新科）、N型硅片（和邦生物）、光伏反射膜（海利得）等。
- 风电材料：碳纤维（吉林碳谷、吉林化学、光威复材）、环氧结构胶（康达新材）、聚醚胺（晨化股份、阿科力、皇马科技）等。
高景气子行业值得关注
- 维生素：新和成、浙江医药、花园生物、兄弟科技等。
- 纯碱：远兴能源、山东海化、三友化工等。
- 农药：扬农化工、润丰股份、海利尔、利民股份等。
- 草甘膦：兴发集团等。
- 钾肥：东方铁塔、亚钾国际等。
- 磷肥：云天化、兴发集团、湖北宜化、新洋丰、云图控股等。
消费成长股及新材料成长股
- 消费成长：人造肉及植物胶囊（山东赫达）、无糖添加剂（金禾实业）等。
- 新材料成长：国六产业链（艾可蓝、建龙微纳、万润股份、瑞丰新材、龙蟠科技）、可降解及可再生塑料（瑞丰高材、三联虹普、金发科技、彤程新材）等。
- 半导体材料：华软科技（半导体封装材料）、南大光大、彤程新材、晶瑞股份（光刻胶）、雅克科技（半导体前驱体）等。
- 军工材料：昊华科技（特种化学品）、泰和新材（芳纶）、光威复材（碳纤维）等。
- 新型显示材料：东材科技（光学膜）、万润股份（有机发光材料）、瑞华泰（PI材料）等。

风险提示

宏观经济增速低于预期
产品价格大幅波动
国际油价大跌
新项目建设进度不及预期
疫情反复

重点标的

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）2020A	EPS（元）2021E	EPS（元）2022E	EPS（元）2023E	PE2020A	PE2021E	PE2022E	PE2023E
002648.SZ	卫星化学	买入	0.97	3.79	5.26	6.71	44.04	11.27	8.12	6.37
002493.SZ	荣盛石化	买入	1.08	1.87	2.39	2.66	13.72	7.93	6.20	5.57
600309.SH	万华化学	买入	3.20	7.91	8.42	9.33	25.88	10.47	9.83	8.88
002895.SZ	新和成	买入	1.66	1.90	2.38	2.73	21.69	18.95	15.13	13.19
301035.SZ	润丰股份	买入	1.58	2.25	2.83	3.67	42.65	29.95	23.81	18.36
002453.SZ	华软科技	买入	0.04	-0.18	0.62	0.88	417.50	-92.78	26.94	18.98
300401.SZ	花园生物	买入	0.49	0.65	0.86	1.15	27.84	20.98	15.86	11.86

行业动态跟踪

本周化工品价格涨跌幅前十

编号	品种	涨跌幅
1	醋酸	31.4%
2	二氯甲烷	19.8%
3	国际硫磺	17.1%
4	醋酸酐	15.4%
5	国内硫磺	14.9%
6	轻质纯碱	13.8%
7	丙酮	10.5%
8	国际尿素	9.7%
9	国际乙烯	8.8%
10	硫酸(98%)	8.4%

最近一周跌幅排行(前十)

编号	品种	涨跌幅
1	氟化铝	-9.2%
2	国际石脑油	-7.0%
3	黄磷	-6.9%
4	原盐	-5.8%
5	二氯乙烷	-4.8%
6	PA66	-4.3%
7	草甘膦	-4.1%
8	LLDPE7042	-3.8%
9	天然气(NYMEX)	-2.8%
10	纯MDI(华东)	-2.4%

最近一月涨幅排行(前十)

编号	品种	涨跌幅
1	硫酸(98%)	48.7%
2	工业级碳酸锂	39.9%
3	电池级碳酸锂	36.1%
4	国内硫磺	28.2%
5	国际石脑油	28.0%
6	甲苯	24.4%
7	甲基环硅氧烷	23.8%
8	国际丁二烯	23.3%
9	二甲苯	22.7%
10	国际乙烯	22.0%

最近一月跌幅排行(前十)

编号	品种	涨跌幅
1	氟化铝	-24.2%
2	醋酸	-14.0%
3	醋酸酐	-13.7%
4	醋酸乙酯	-11.8%
5	PA66	-10.8%
6	二氯乙烷	-10.2%
7	双酚A	-9.8%
8	聚合MDI(华东)	-9.6%
9	草甘膦	-7.9%
10	苯胺	-7.2%