20220109-光大证券-基础化工行业周报_短期回调迎布局良机_重点关注低估值白马和科技新材料_24页_2mb

行业研究总结：基础化工行业周报 (2022/01/02-2022/01/08)

核心内容

本周（2022/01/02-2022/01/08）基础化工板块整体下跌4.8%，跌幅位居所有板块第26位。尽管短期回调，但分析师认为这是布局良机，重点推荐低估值的化工龙头白马和科技新材料板块。

主要观点

1. 化工龙头白马投资价值凸显

• 政策支持：中央经济工作会议及政治局会议等强化了“稳增长”政策预期，表明政府对经济稳定增长的重视。
• 成长性：以民营大炼化企业（如恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）为代表的龙头白马，凭借产业链布局完善和成本优势，具备较高的成长性。
• 估值优势：根据Wind一致预期，恒力石化、荣盛石化和东方盛虹2022年PE分别仅为9倍、10倍和11倍，处于历史低位，具备“低估值+高成长”双重优势。

2. 科技新材料板块短期承压，长期趋势向好

• 科技板块回调：本周科技100指数下跌6.3%，半导体指数下跌7.5%，新能源指数下跌8.4%，带动相关上游材料公司股价承压。
• 长期发展动力：半导体和新能源行业具备长期快速发展的潜力，政策支持和行业需求增长将推动上游材料企业的持续发展。
• 重点推荐领域：包括半导体材料（如光刻胶、湿电子化学品）、锂电材料（如电解液、隔膜）、光伏材料（如硅料、EVA）、风电材料（如碳纤维、聚醚胺）以及OLED产业链相关企业。

关键信息

1. 板块周涨跌幅

• 上证指数：-1.65%
• 深证成指：-3.46%
• 沪深300指数：-2.39%
• 创业板指：-6.80%
• 中信基础化工板块：-4.8%

2. 化工子行业涨跌幅

• 涨幅前五：纯碱（+4.3%）、绵纶（+2.6%）、改性塑料（+1.3%）、其他塑料制品（+1.2%）、涤纶（+0.9%）
• 跌幅前五：碳纤维（-10.3%）、钾肥（-9.7%）、轮胎（-8.8%）、橡胶助剂（-8.7%）、锂电化学品（-8.0%）

3. 个股涨跌幅

• 涨幅前十：

  • 顾地科技：+46.43%
  • 远兴能源：+16.03%
  • ST红太阳：+15.57%
  • 卓越新能：+13.88%
  • *ST德威：+11.92%
  • 柳化股份：+10.73%
  • *ST澄星：+10.36%
  • 晨化股份：+9.79%
  • 聚合顺：+8.54%
  • 苏博特：+7.53%

• 跌幅前十：

  • 美邦股份：-29.61%
  • 国机通用：-24.11%
  • 雅本化学：-21.45%
  • 海优新材：-20.76%
  • 星湖科技：-19.23%
  • 芳源股份：-17.75%
  • 彤程新材：-17.09%
  • 金禾实业：-15.97%
  • 海达股份：-15.80%
  • 川环科技：-14.38%

4. 重点化工产品价格走势

• 上涨品种：泛酸钙、正丁醇、电池级碳酸锂、苯酚、氯化钾、丁酮、丙烷、双酚A等。
• 下跌品种：聚乙烯醇、环氧丙烷、丙烯腈、二氯甲烷、黄磷、炭黑、纯碱、丁二烯、醋酐、乙烯等。

5. 投资建议

• 上游油气板块：关注中国石油、中国石化、中海油、新奥股份及其他油服标的。
• 低估值化工龙头白马：
  • 三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工
  • 民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣
  • 轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源
  • 煤制烯烃：宝丰能源
• 新材料板块：
  • 半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份
  • 风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶
  • 锂电材料：电解液、隔膜、磷化工、氟化工
  • 光伏材料：硅料、EVA、纯碱
  • OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成

风险分析

1. 油价波动风险：油价快速下跌或维持高位将对化工品价格产生较大影响，可能导致企业库存损失或盈利下降。
2. 下游需求不及预期：若宏观经济表现不佳，化工品需求可能不及预期，影响行业整体表现。

估值方法的局限性说明

本报告基于多种假设进行分析，不同假设可能导致结果差异。所采用的估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告由分析师赵乃迪撰写，执业证书编号：S0930517050005，联系方式：010-57378026 / zhaond@ebscn.com。分析师保证报告内容和观点的独立性和客观性，并对内容负责。

法律声明

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