20160403-兴业证券-社会服务业2016年4月投资月报：精选高增长个股和稳增长标的_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

该文档是一份由兴业证券发布的2016年4月社会服务行业投资月报，重点分析了餐饮旅游板块的表现，并对相关公司进行了盈利预测及投资建议。文档内容涵盖了3月份A股整体表现、餐饮旅游板块走势、估值变化、历史数据回顾、重点公司公告、海外行业动态以及行业运行数据。

主要观点

3月份行情回顾：A股整体上扬，餐饮旅游板块表现优于大盘，全月平均上涨17.4%。板块涨幅位于中游，但明显好于传统业绩弹性较小的行业。
4月份投资策略：若4月大盘企稳，高增长和超预期事件的标的将有投资机会；若大盘回落，建议持有高增长标的并逢低买入。建议投资者精选个股，重点关注三类：
- 业绩高增长、商业模式复制能力强、存在较多预期差的标的（如宋城演艺）；
- 稳增长且有外延式预期的景区类标的（如中青旅、桂林旅游、峨眉山A）；
- 出境游标的（如众信旅游、凯撒旅游）。
估值分析：3月末餐饮旅游板块整体估值为56.58倍，较上月上升16.9%。部分个股如宋城演艺、腾邦国际、众信旅游等估值显著上升。
历史趋势：从过去5年的历史数据来看，4月份板块估值通常位于小高峰，股价下挫频次较低，整体趋势为稳中有升。
行业数据：2015年全国出境游同比增长30%以上，港澳泰占70%。2016年1月上海市出境游同比增长84.72%。2016年2月全国入境游人数同比增长6.2%，其中台湾来内地人数增长最快，达26.7%。免税行业销售额持续增长，2016年2月同比增长18.3%。
酒店行业：2016年头两个月全国样本星级饭店客房平均出租率同比上升，显示行业整体向好。
重点公司公告：多家公司发布年报、业绩预告及并购消息，如宋城演艺一季度业绩预计增长90%~120%，众信旅游完成复牌并公布2015年业绩，锦江股份与弘毅基金达成战略合作等。

关键信息

重点公司盈利预测及评级

公司名称	14A EPS	15E EPS	16E EPS	14A PE	15E PE	16E PE	总市值（亿元）	公司评级
凯撒旅游	0.15	0.26	0.35	183	106	78	221	增持
丽江旅游	0.47	0.47	0.57	31	28	23	55	增持
新华联	0.35	0.35	0.62	29	21	12	142	增持
大连圣亚	0.42	0.47	0.52	86	77	70	33	增持
北京文化	0.11	0.05	0.40	246	541	68	105	增持
中国国旅	1.51	1.65	2.12	30	28	22	446	增持
宋城演艺	0.25	0.52	0.67	117	56	44	425	增持
众信旅游	0.88	0.45	0.98	53	103	47	194	增持
丽江旅游	0.43	0.47	0.57	31	28	23	55	增持
锦江股份	0.61	0.79	0.91	67	52	45	330	增持
腾邦国际	0.24	0.27	0.49	91	81	44	121	增持