20160403-兴业证券-社会服务业2016年4月投资月报_精选高增长个股和稳增长标的_19页_998kb

休闲服务行业2016年4月投资月报总结

核心内容概述

本报告为兴业证券社会服务组发布的2016年4月休闲服务行业投资月报，重点分析了3月份A股餐饮旅游板块的表现，并对4月份的投资策略进行展望。报告推荐了多个高增长和稳增长的标的，同时提供了相关行业数据和公司公告信息。

主要观点

1. 板块表现

• 2016年3月，A股整体上扬，餐饮旅游板块表现优于大盘，全月平均上涨17.4%，跑赢上证A股和沪深300指数5.6个百分点。
• 3月份板块走势呈现前期震荡、后期发力上扬的特点，主要得益于大盘反弹。
• 涨幅前三为大连圣亚（47.9%）、三湘股份（34.4%）、宋城演艺（31.2%）；跌幅前三为众信旅游（-11.9%）、桂林旅游（-1.0%）、长白山（-0.8%）。

2. 4月份投资策略

• 历史数据显示，4月份板块估值通常位于小高峰，下挫频次较小，整体呈现稳中有升的趋势。
• 如果大盘4月企稳，应重点关注高增长且有超预期事件的标的，以及稳增长且历史上有行情的标的。
• 如果大盘回落，建议投资者持有高增长标的，并逢低买入。

3. 重点推荐标的

• 第一类：高增长、商业模式复制能力强、未来预期差大的标的
  • 宋城演艺：3月涨幅达31.2%，预计2016-2017年EPS分别为0.64元、0.80元、0.99元，未来三年净利润年复合增长率30%。4月看点包括一季报披露和海外项目落地。
• 第二类：稳增长，有外延式增长预期的标的
  • 中青旅：受益于迪士尼外溢效应，乌镇旅游旺季即将到来。
  • 桂林旅游：交通改善与国际旅游度假区建设带来增长红利。
  • 峨眉山A：佛教文化与养生养老概念并行。
  • 三湘股份：地产与文化双主业发展。
• 第三类：出境游标的
  • 众信旅游：已复牌，补跌完成，短期一季报有望高增长，长期看好。
  • 凯撒旅游：持续停牌中，未来可能受益于出境游增长。

关键信息

行业数据

• 全国出境游：2015年同比增长30%以上，港澳泰占70%。
• 上海市出境游：2016年1月，旅行社组织出国游人次同比增长77.81%，出境游同比增长84.72%。
• 北京市出境游：2015年同比增长30%，日韩泰占47%，法意瑞占19%。
• 入境游：2016年2月，全国入境游人数同比增长6.2%，其中台湾来内地人数增长最快（26.7%）。
• 免税行业：2015年销售额达53.47亿元，同比增长30%；2016年2月销售额为11.12亿元，同比增长18.3%。
• 酒店行业：2016年前两个月全国样本星级饭店客房平均出租率同比上升，显示行业整体向好。

公司公告与新闻

• 宋城演艺：3月发布一季度业绩预告，预计净利润同比增长90%~120%，估值从2月底的51倍升至3月底的67倍。
• 众信旅游：3月15日复牌，3月25日发布限制性股票激励计划，一季度净利润同比增长71.69%。
• 凯撒旅游：3月1日发布年报，净利润同比增长129.72%；3月24日投资乐视体育。
• 中青旅：3月11日发布2015年业绩快报，净利润同比下降19.48%。
• 丽江旅游：3月14日发布年报，净利润同比增长8.94%。
• 大连圣亚：3月10日发布年报，净利润同比增长11.62%；3月14日投资成立全资子公司。
• 桂林旅游：3月14日发布年报，净利润同比下降27.48%；3月29日发布年报，净利润同比增长26.7%。
• 张家界：3月1日发布年报，净利润同比增长89.05%；3月21日发布非公开发行A股预案。

投资建议

• 高增长标的：宋城演艺、众信旅游、凯撒旅游、中国国旅、锦江股份、平潭发展等。
• 稳增长标的：中青旅、桂林旅游、峨眉山A、三湘股份等。
• 出境游标的：众信旅游、凯撒旅游、中国国旅、锦江股份等。

风险提示

• 超市场预期的利空政策出台可能对板块造成负面影响。

结论

综合3月份市场表现与历史数据，4月份餐饮旅游板块整体趋势偏乐观。投资者应关注高增长与稳增长结合的标的，尤其是具备外延式增长预期和业绩预告利好支撑的公司。同时，需警惕政策风险，合理配置仓位，把握市场节奏。