20220214-东北证券-有色行业周报_节后淡季不淡供需抽紧_看好锂_稀土高景气延续性_19页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2022年2月14日，对有色金属行业进行了全面分析，重点围绕锂、稀土等新能源金属，以及基本金属和贵金属的市场表现、价格变化、库存情况和行业动态进行总结。

主要观点

锂：供需矛盾持续，价格高位延续

1. 需求端：1月新能源汽车销量超预期，带动锂盐价格上涨。电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别上涨7.7%和9.4%。
2. 供给端：锂矿供应紧张，部分冶炼厂因缺矿停产，且大厂检修影响供应。
3. 中长期展望：锂资源供应有限，预计未来数年锂价仍维持高位，行业景气度有望持续。

稀土：价格因供需偏紧而上涨，行业格局优化

1. 短期因素：节后采购需求推动稀土价格上涨，氧化镨钕、氧化铽等产品价格均有上涨。
2. 长期趋势：稀土行业正处于供需重塑阶段，政策控制和行业集中度提升使其供给端优于锂钴，未来具备更强穿越周期能力。

关键信息

本周市场表现

• 有色金属指数上涨7.0%，跑赢大盘4.0%，在30个子行业中排名第6。
• 表现前三：铝（+10.38%）、其他稀有金属（+9.67%）、铜（+9.33%）。
• 个股涨幅前三：吉翔股份（+25.00%）、云铝股份（+24.28%）、国城矿业（+24.12%）。
• 个股跌幅前三：和胜股份（-15.08%）、联瑞新材（-13.82%）、金博股份（-11.62%）。

金属价格及库存

新能源金属

• 钴：MB标准级/合金级均价上涨0.9%，国内电钴上涨3.0%，钴盐价格上涨。
• 锂：锂精矿上涨4.15%，电池级碳酸锂上涨7.7%，氢氧化锂上涨9.4%。
• 稀土：轻稀土氧化镨钕上涨8.4%，中重稀土氧化铽上涨6.0%，氧化镝上涨1.2%。

基本金属

• 国内：SHFE铜（+2.9%）、铝（+6.2%）、锌（+2.2%）、镍（+5.2%）、锡（+4.3%）。
• 海外：LME铜（+3.7%）、铝（+1.8%）、锌（+0.5%）、镍（+3.2%）、锡（+4.5%）。

贵金属

• 金价：COMEX金价上涨3.1%，达1842美元/盎司。
• 银价：COMEX银价上涨4.8%，达23.37美元/盎司。
• 金银比：降至78.8，显示白银相对黄金价格走强。

行业新闻及公司公告

• 特斯拉：2021年交付电动车约94万辆，净利润达55亿美元。
• 沃尔沃：与Northvolt合作建设50GWh电池工厂，预计2025年投产。
• 力拓：塞尔维亚Jadar锂矿项目被叫停。
• 天齐锂业：与SES完成业务合并，股份上市。
• 中矿资源：收购津巴布韦Bikita锂矿股权，获得深交所关注。
• 云海金属：2022年一季度业绩预增，归母净利预计达2.7-3.7亿元。
• 华友钴业：发行可转债，用于扩大产能。
• 金诚信：与塞尔维亚紫金矿业签署合同，金额达7.178亿元。
• 盛和资源：收购Peak公司3964.46万股，约1.79亿元人民币。
• 其他动态：包括多家公司发布业绩快报、项目进展、股份回购、员工持股计划等。

风险提示

1. 供给超预期风险：若矿山/盐湖产能释放超预期，可能导致价格下跌。
2. 下游需求不及预期风险：锂、钴、稀土等下游需求若低于预期，可能影响价格及公司利润。
3. 政策及库存变化风险：政策变化或库存波动可能引发价格大幅波动，影响盈利。

相关标的推荐

• 锂：融捷股份、科达制造、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、江特电机、赣锋锂业、永兴材料、藏格控股、天华超净、中矿资源、西藏矿业、西藏城投。
• 稀土：北方稀土、五矿稀土、包钢股份、盛和资源、厦门钨业。

行业数据

• 成分股数量：153只
• 总市值：12378亿元
• 流通市值：10041亿元
• 市盈率：29.14倍
• 市净率：3.07倍
• 成分股总营收：6370亿元
• 成分股总净利润：344亿元
• 成分股资产负债率：193.60%

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：分为优于大势、同步大势、落后大势。

总结

本报告指出，2022年2月初，有色金属行业整体表现强劲，锂和稀土等新能源金属价格持续上涨，主要受供需矛盾影响。新能源汽车销量超预期，锂资源供应紧张，预计未来数年锂价仍维持高位。稀土行业亦因供需偏紧而保持高景气，估值体系正面临重构。基本金属和贵金属价格也普遍上涨，显示市场对有色金属板块的看好。同时，行业内的企业动态频繁，包括项目进展、股份回购、员工持股计划、并购重组等。风险提示主要包括供给和需求变化、政策调整及库存波动等因素。