20210228-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_继续看好稀土_工业金属_新能源金属_20页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周有色金属行业整体表现偏弱，沪深300指数下跌7.65%，有色金属（申万）指数下跌6.43%。尽管部分细分行业如稀土、锂、钴等表现强势，但多数金属价格出现回调，市场整体情绪趋于谨慎。报告继续看好顺周期有色金属板块，特别是工业金属（铜、铝）和新能源金属（锂、钴、铜箔、稀土）。

主要观点

• 投资建议：坚定看好顺周期有色金属板块，认为疫苗进展顺利、全球经济复苏预期增强、流动性充裕以及新能源基本面强劲，将推动有色金属板块景气度高增。
• 重点推荐公司：包括紫金矿业、云南铜业、江西铜业、云铝股份、天山铝业、南山铝业、索通发展、盛和资源、天齐锂业、华友钴业、诺德股份、超华科技等。
• 市场情绪：部分金属价格持续上涨，但下游消费商因价格过高而观望，市场交投冷清，存在回调压力。
• 风险提示：经济增长不及预期、美国流动性转向是主要风险因素。

关键信息

行情回顾

• 沪深300指数下跌7.65%，收于5337点。
• 有色金属（申万）指数下跌6.43%，收于4539点。
• 细分子行业中，铜、铝、铅锌、黄金、小金属、金属新材料分别下跌1.49%、2.76%、2.27%、6.04%、8.24%和5.70%。
• 个股涨幅前五的公司为园城黄金、吉翔股份、鑫铂股份、联瑞新材和西部材料。

行业动态

• 铜：厄瓜多尔Warintza铜矿取得新进展，赞比亚2020年铜产量创历史新高。
• 铝：圭亚那Bonasika铝土矿仍处于柔性生产阶段，因疫情打乱增产计划。
• 锂、钴：碳酸锂和氢氧化锂价格持稳，电解钴现货价格上涨，四氧化三钴报价大幅上调，供不应求。
• 稀土：市场整体报货偏少，氧化物价格偏强，镨钕价格持续上涨，中重稀土价格走势偏强。
• 其他金属：镁锭市场稳中向好，锰矿价格弱稳，钨铁、钨酸钠、钨精矿价格上行，钒市持续上涨。

市场跟踪

基本金属

• 铜：LME铜价上涨8.7%，SHFE铜价上涨5.6%，市场波动加剧，下游消费压力增加。
• 铝：LME铝价上涨3.6%，SHFE铝价上涨5.9%，市场受减产消息支撑，价格继续拉涨。
• 铅：LME铅价上涨0.8%，SHFE铅价上涨0.2%，市场高位震荡，下游采购谨慎。
• 锌：LME锌价下跌0.5%，SHFE锌价下跌0.6%，基本面将回暖，预计锌价偏强运行。
• 锡：LME锡价上涨5.0%，SHFE锡价上涨1.5%，锡消费商观望情绪浓厚，成交冷清。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金下跌0.3%，国内黄金价格下跌0.8%，黄金价格震荡运行，长期仍有上升空间。
• 白银：COMEX白银上涨1.2%，国内白银价格上涨0.2%，市场情绪偏强。

稀土

• 轻稀土：镨钕价格持续上涨，市场看涨情绪较浓，但部分下游企业因价格过高而观望。
• 中重稀土：氧化镝、氧化铽、氧化钆、氧化钬等价格整体偏强，市场成交量一般，下游采购谨慎。

小金属&新材料

• 镁：市场稳中向好，下游询单积极，价格小幅上涨，供应端出货压力较小。
• 锰：市场平稳运行，合金报价坚挺，但锰矿港口库存较高，价格弱稳。
• 电解锰：市场逐步恢复，但因部分厂家停产，成交量有限。
• 钨：钨铁、钨酸钠、钨精矿价格上行。
• 钒：市场持续上涨，片钒主流价格在10.5-10.7万元/吨，企业关注钢招情况。

上市公司公告

• 嘉元科技：股东计划减持公司股份，合计不超过4,617,520股。
• 天通控股：为下属子公司提供融资担保，合计金额1.5亿元。
• 宝鸡钛业：非公开发行A股股票，募集资金净额约19.68亿元。
• 寒锐钴业：为全资子公司提供担保，金额为302万美元。
• 赣锋锂业：完成对Sonora公司的增资，持股比例从22.5%提升至50%。
• 铂科新材：子公司完成工商登记，注册资本8,000万元。

风险提示

• 经济增长不及预期：若经济复苏不及预期，可能影响有色金属需求。
• 美国流动性转向：若美国货币政策转向紧缩，可能对市场造成压力。

投资评级标准

• 公司投资评级：买入（+15%）、增持（+5%至+15%）、中性（-5%至+5%）、减持（-15%至-5%）、卖出（-15%以下）。
• 行业投资评级：增持（+5%以上）、中性（-5%至+5%）、减持（-5%以下）。

结论

本周有色金属市场整体偏弱，但部分细分行业如稀土、锂、钴等表现强势。市场情绪在上涨后趋于理性，下游采购意愿受价格影响有所减弱。未来需关注全球经济复苏情况、政策变化及市场供需动态。