20230829-开源证券-东方日升-300118.SZ-公司信息更新报告_业绩超预期_组件_储能双双量利齐升_4页_751kb

总结

东方日升（300118SZ）的证券研究报告维持“买入”评级，基于业绩超预期和业务增长。

2023年上半年，公司实现营业收入1761亿元，同比增长396%，归母净利润861亿元，同比增长707%。主要得益于人民币贬值带来的汇兑收益307亿元，以及组件和储能业务的放量增长。具体来看，毛利率和净利率逐季提升，Q2毛利率141%，净利率52%。

组件业务出货达837GW，同比增402%，毛利率114%，突出了异质结技术先发优势，包括0BB电池技术等四项量产创新。

储能业务营收1603亿元，同比增长1334%，毛利率188%，盈利提升显著，公司储能系统已获中美UL9540A认证。

分析师上调盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为2213亿元、2294亿元、3029亿元，对应PE约102、98、74倍。

风险包括异质结量产不及预期和储能行业竞争加剧。

财务摘要显示高增长，营收和净利润YOY强劲，ROE136%。

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