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总结：利元亨（688499）2021年H1业绩及行业分析

核心内容

利元亨（688499）是一家专注于智能制造装备研发、生产及销售的企业，主要为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案。公司产品覆盖锂电池制造设备的前、中、后、PACK段整线能力，具有较强的行业竞争力。

业绩表现

• 2021年上半年业绩：公司实现营业收入10.47亿元，同比增长108.41%；归母净利润达到0.99亿元，同比增长998.63%。
• 毛利率与净利率：2021年上半年毛利率为39.22%，净利率为9.45%；对比2020年毛利率38.33%、净利率9.82%，公司盈利能力有所提升。
• 在手订单：截至2021年8月25日，公司锂电领域在手订单金额为45.54亿元（含税），其中动力类订单占比达61.13%，消费类占比为38.87%。

订单突破

公司近期中标蜂巢能源科技有限公司多个基地的锂电设备项目，中标金额合计约15.45亿元。这表明公司在动力电池领域获得了客户的广泛认可，订单增长显著。

行业前景

动力电池行业正处于爆发期，根据SNE预测，2023-2025年锂电池供需缺口将加大，未来几年每年电池扩产需求将超过300Gwh。锂电设备市场预计将达到600亿元，翻倍增长。公司作为行业龙头，具备整线能力，且与多家行业龙头企业（如比亚迪、宁德时代、蜂巢能源等）建立了长期稳定的合作关系。

盈利预测与估值

分析师预计公司未来三年净利润将显著增长，2021-2023年分别为2.16亿、5.66亿、8.77亿，对应PE分别为140倍、53倍、34倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：行业整体回报可能受宏观经济波动影响。
• 技术突破风险：技术发展不及预期可能影响公司竞争力。
• 海外疫情风险：全球供应链受疫情影响可能带来不确定性。

财务分析指标

资产负债表概览

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上；
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566

重要声明

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