20150309-安信证券-建材_周报-水泥价格继续下探_等待基本面环比改善_14页_1mb

2015年3月9日建材行业周报总结

核心内容概述

本周建材行业整体呈现震荡走势，水泥价格继续下探，玻璃价格则稳中小涨。行业整体表现略优于沪深300指数，水泥板块微跌，玻璃板块小幅上涨。报告指出，水泥市场仍受天气影响，需求恢复缓慢，库存处于高位，部分区域价格仍有下调空间；玻璃市场则因下游需求尚未完全启动，库存增加明显，但随着深加工厂家陆续开工，市场有望逐步回暖。

主要观点

• 水泥价格：节后水泥价格继续震荡下行，主要下跌区域包括江苏、上海、安徽、广西、贵州和四川，幅度10-45元/吨；部分区域如湖南常德、云南昆明、山东济南和淄博则有小幅上调。
• 水泥库存：东北、华北和西北地区市场仍停滞，成交量极少；华东、中南和西南地区略有启动，但主要以低标袋装销售为主，散装需求有限。预计下周建筑工程和搅拌站复工将带动散装水泥需求，部分区域价格可能继续下行。
• 玻璃价格：国内浮法玻璃均价为1230.92元/吨，环比上涨0.32%。部分区域如华南和华东有小幅上调，但整体库存仍偏高。
• 玻璃库存：重点监测省份玻璃企业库存量增加，产销率约为7成。预计随着深加工厂家开工，库存或趋于平稳，部分地区可能小幅下降。
• 投资建议：维持对海螺水泥、开尔新材和冀东水泥的推荐，认为新疆地区水泥价格处于底部，等待上涨空间打开。对帝龙新材保持看好，因其作为装饰贴面纸龙头，市场占有率有望提升，财务状况稳健。

关键信息

水泥市场动态

• 价格走势：全国水泥价格延续下跌趋势，高标水泥价格在多数地区稳定走低或震荡下跌，仅东北地区价格相对稳定。
• 区域表现：
  • 华东地区：南京、苏州等地水泥价格下调，部分城市库存高位运行。
  • 中南地区：广西南宁、桂林价格下调，市场需求清淡。
  • 西南地区：四川、贵州等地水泥价格大幅下调，受持续降雨影响，下游需求恢复缓慢。
  • 东北地区：部分企业因产能调整，价格略有上调。

玻璃市场动态

• 价格回顾：浮法玻璃均价为1230.92元/吨，环比上涨0.32%。部分区域如华南和华东有所上调。
• 库存情况：重点省份玻璃企业库存增加，产销率约7成。预计随着下游厂家开工，库存将有所缓解。
• 供应面：本周有1条冷修生产线和2条改产生产线，产能调整对市场有一定影响。

投资评级与目标价

行业表现

• 本周涨跌幅：建材行业总体上涨1.70%，沪深300成分股整体下跌3.39%，跑赢大盘。
• 板块表现：水泥板块微跌0.16%，玻璃板块上涨3.02%。

风险提示

• 房地产市场持续走弱
• 地方政府债务危机

公司公告与动态

• 四川双马：拟并购拉法基金融，收购其持有的拉法基瑞安45%股份。
• 巨龙管业：并购艾格拉斯，新增移动游戏业务。
• 亚泰集团：定向增发获批，用于偿还银行贷款和补充流动资金。
• 华新水泥：收购柬埔寨企业，间接控股CCC公司。
• 长海股份：购买天马集团部分股份，成为其控股子公司。

估值与评级

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