20180520-天风证券-化工行业研究周报_油价上涨看好煤化工_涤纶_苏北化工园区继续停产关注农药_染料_20页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周基础化工板块整体上涨0.79%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，涨幅排名第八。在行业细分领域中，氯碱、粘胶、涤纶、轮胎、氮肥等子行业表现较好，涨幅分别为8.25%、8.24%、5.96%、5.96%、5.68%。而玻纤、无机盐、复合肥、日用化学产品、其他化学原料等子行业下跌，跌幅较大者包括玻纤（-2.16%）、无机盐（-1.92%）、复合肥（-1.15%）等。

主要观点

行情表现

• 板块整体：基础化工板块周涨幅0.79%，跑赢大盘0.09个百分点。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的个股包括建新股份（22.25%）、新疆天业（21.23%）、科斯伍德（19.66%）等。
  • 跌幅前十的个股包括*ST华信（-22.49%）、上海新阳（-11.26%）、横河模具（-10.86%）等。

产品价格走势

• 上涨产品：醋酸（10.63%）、盐酸（10.27%）、环己酮（6.82%）、辛醇（6.78%）等。
• 下跌产品：R125（-9.52%）、苯胺（-6.44%）、苯酚（-5.47%）、三氯甲烷（-4.49%）等。

行业分析

• 油价上涨利好：布伦特原油价格上涨至80美元/桶，利好煤化工、涤纶、有机硅等板块。
• 苏北化工园区整顿：影响农药及染料行业，推荐扬农化工、利尔化学，关注浙江龙盛、闰土股份。
• 有机硅持续涨价：推荐新安股份。
• 聚碳酸酯进口替代：推荐浙江交科。
• 氟化工高景气：推荐低估值的东岳集团。
• 长期看好新和成：在维生素等产品方面具有竞争力。
• 电子化学品：推荐鼎龙股份、万润股份，关注飞凯材料。
• 锂电隔膜：推荐星源材质、创新股份，受益于电动汽车销量增长。

关键信息

化纤板块

• 粘胶短纤：价格上涨0.5%，行业开工率81%，涨幅2%。
• 粘胶长丝：价格维持不变。
• 氨纶：价格下降1.41%，行业开工率83%。
• PTA：价格上涨0.95%，行业开工率76.3%，下降2.5%。
• 涤纶短丝：价格上涨0.22%。
• 涤纶POY：价格下降0.22%，行业开工率81%。
• 腈纶：价格上涨4.6%，行业开工率40%，下降9%。

农化板块

• 尿素：价格上涨1.54%，行业开工率49.90%。
• 一铵：价格维持不变。
• 二铵：价格维持不变。
• 氯化钾：价格维持不变。
• 硫酸钾：价格维持不变。
• 草甘膦：价格维持不变。
• 草铵膦：价格维持不变。
• 菊酯：价格上涨1.4%，行业开工率维持不变。
• 吡虫啉：价格维持不变。
• 代森锰锌：价格下降6.3%。

聚氨酯及塑料

• MDI：价格上涨0.88%，行业开工率70%。
• TDI：价格上涨3.33%，行业开工率74%。
• PTMEG：价格维持不变。
• 环氧丙烷：价格下降1.28%，行业开工率78%。
• PC：价格上涨0.84%。

纯碱、氯碱

• PVC：电石法PVC价格下降0.79%，乙烯法PVC价格下降1.04%。
• 纯碱：轻质纯碱和重质纯碱价格维持不变，行业开工率87.4%。

橡胶及炭黑

• 天然橡胶：价格下降2.6%。
• 丁苯橡胶：价格下降0.38%，行业开工率53.07%。
• 顺丁橡胶：价格维持不变，行业开工率56.93%。
• 炭黑：价格维持不变，行业开工率48.5%。
• 橡胶助剂：促进剂NS、CZ价格维持不变。

钛白粉及制冷剂

• 钛精矿：价格下降7.14%。
• 钛白粉：价格维持不变，行业开工率78.42%。
• 制冷剂：R22维持不变，R134a下降3.03%，R125下降9.52%，R32下降5.26%，R410a维持不变。

模块化项目及园区整顿

• 武船集团：中标美国超大型乙二醇模块项目，年产能110万吨。
• 苏北化工园区：整顿导致多家企业停产，影响农药及染料行业。

投资建议

• 涤纶长丝：推荐桐昆股份，拥有较大产能，受益于价格回升。
• 煤化工：推荐华鲁恒升，依托领先技术，成本优势显著。
• 农药及染料：推荐扬农化工、利尔化学，关注浙江龙盛、闰土股份。
• 有机硅：推荐新安股份，具备领先优势。
• 聚碳酸酯：推荐浙江交科、鲁西化工，进口替代空间大。
• 氟化工：推荐东岳集团，具备核心竞争力。
• 电子化学品：推荐鼎龙股份、万润股份，关注飞凯材料。
• 锂电隔膜：推荐创新股份、星源材质，受益于行业高景气。

风险提示

• 油价下跌。
• 重大安全事故。
• 环保政策的不确定性。

行业动态

• 农药市场：受环保政策影响，部分企业停产，价格持续上涨。
• 轮胎行业：2017年竞争加剧，行业集中度提高。
• 原油进口：4月中国原油进口创历史新高，日进口964万桶。
• 化工园区整顿：江苏多个化工园区持续整顿，部分企业停产。

总结

本周化工行业整体表现稳健，部分子行业如氯碱、粘胶、涤纶等涨幅显著，而玻纤、无机盐等子行业则面临压力。油价上涨对煤化工、涤纶、有机硅等板块形成利好，同时苏北化工园区整顿对农药及染料行业造成影响，相关企业值得关注。此外，聚碳酸酯、维生素、电子化学品等细分领域也具备较高的增长潜力。投资者应关注行业龙头及受益于政策与市场需求变化的企业，同时警惕油价下跌及环保政策带来的不确定性风险。