20180611-东兴证券-基础化工行业2018年6月份第2期周报_环保持续强化_染料农药受益明显_36页_3mb

报告摘要

基础化工行业2018年6月份第2期周报总结

核心内容概览

2018年6月11日发布的东兴化工行业周报指出，环保政策持续强化，推动农药、染料及部分化工产品价格上涨，同时轮胎行业在供给侧改革背景下迎来发展机遇。周报还分析了上周化工市场表现，并推荐了本周重点股票组合。

主要观点

1. 环保政策影响

环保趋严：长江经济带生态环境专项行动及上合峰会期间，对化工企业排放提出严格要求，导致部分企业停产、限产，供应量减少。
受益企业：环保达标的龙头企业因产品涨价和市占率提升而受益，如草甘膦价格持续上涨，预计供给进一步减少，价格仍有上涨空间。
重点推荐：扬农化工、新安化工、浙江龙盛等农药、染料行业龙头。

2. 芯片与高端制造

中美贸易摩擦影响：国内芯片行业受关注，电子化学品及新能源汽车材料等高端新材料子行业存在进口替代需求。
建议关注：鼎龙股份等公司在电子化学品领域具有潜力。

3. 轮胎行业前景

行业向好：轮胎行业被视为朝阳行业，供给侧改革加速将带来发展机遇。
市场增长：替换市场预计维持10%以上高增长，配套市场渗透率提升。
推荐公司：玲珑轮胎、三角轮胎、青岛双星、赛轮金宇、风神股份。

关键信息

1. 化工产品价格涨跌情况

涨幅居前：
- 萤石（华东，+12.50%）
- PS（华东，+7.41%）
- 甘氨酸（河北，+6.92%）
- 环氧丙烷（华东，+5.49%）
- 丙烯酸（浙江卫星，+5.32%）
跌幅居前：
- 钛白粉（南京钛白，-5.17%）
- MTBE（山东，-4.83%）
- 苯胺（华东，-4.12%）
- DMF（华东，-3.77%）
- 烧碱（华东，-2.76%）

2. 上周市场回顾

申万化工指数：上周上涨0.91%，高于同期上证指数（-0.26%）。
细分板块涨幅：
- 磷化工及磷酸盐（5.67%）
- 聚氨酯（5.25%）
- 改性塑料（4.66%）
- 炭黑（2.50%）
- 无机盐（1.52%）
东兴化工组合：上周涨幅0.07%，低于行业指数0.84个百分点。

3. 本周推荐股票组合

推荐股票：
- 金正大（15%）
- 广信材料（15%）
- 华鲁恒升（10%）
- 浙江龙盛（10%）
- 金禾实业（10%）
- 桐昆股份（10%）
- 中国石化（10%）
- 扬农化工（10%）
- 利尔化学（10%）

风险提示

环保力度：若环保政策力度低于预期，可能影响行业格局。
下游需求：若下游需求不及预期，可能影响产品价格及企业盈利。

行业数据概览

行业细分	股票家数	重点公司家数	行业市值（亿元）	流通市值（亿元）	行业平均市盈率
基础化工	326	50	35122.27	25597.68	21.7

个股点评

上周涨幅较大

万华化学（600309.SH）：累计涨幅达30.19%，因资产重组复牌及聚氨酯业务核心地位表现突出。

上周跌幅较大

西陇科学（002584.SZ）：跌幅27.13%
御家汇（300740.SZ）：跌幅12.61%
传化智联（002010.SZ）：跌幅11.13%
碳元科技（603133.SH）：跌幅10.25%
横河模具（300539.SZ）：跌幅9.43%

化工产品价格动态

能源类

原油（WTI）：下跌0.38%
原油（布伦特）：下跌0.59%
天然气（NYMEX）：下跌1.08%
动力煤（秦皇岛）：上涨4.19%
石脑油（中海油东营）：持平
煤焦油（山西）：持平

基础化学品

乙烯（CFR东南亚）：上涨0.41%
丙烯（中国到岸价）：下跌1.33%
丁二烯（茂名石化）：上涨0.83%
甲醇（华东）：下跌2.43%
丙烯酸（浙江卫星）：上涨5.32%

农化产业

草甘膦（新安化工）：上涨1.85%
甘氨酸（河北）：上涨6.92%
尿素（华鲁恒升）：上涨0.51%
钾肥（青海盐湖）：上涨4.55%
烧碱（华东）：下跌2.76%

磷化工产业

磷矿石（湖北宜化）：持平
黄磷（四川）：下跌2.05%
磷酸（新乡华幸）：持平
三聚磷酸钠（新乡华幸）：持平

氯碱产业

PVC（华东电石法）：上涨2.41%
烧碱（华东）：下跌2.76%
纯碱（华东）：持平
电石（华东）：持平

聚氨酯产业

苯胺（华东）：下跌4.12%
MDI（华东）：下跌0.87%
聚合MDI（华东）：下跌0.46%
TDI（华北）：下跌2.07%
DMF（华东）：下跌3.77%
硬泡聚醚（华东）：上涨2.26%
环氧丙烷（华东）：上涨5.49%

塑料橡胶产业

PS（华东）：上涨7.41%
天然橡胶（上海市场）：下跌2.27%
丁苯橡胶（华东）：下跌1.55%
BOPP（浙江奔多）：持平

氟化工产业

萤石（华东）：上涨12.50%
无水氢氟酸（华东）：上涨2.98%
二氯甲烷（华东）：持平
制冷剂R22（浙江巨化）：持平
制冷剂R134a（浙江巨化）：下跌14.89%
聚四氟乙烯（浙江巨化）：下跌2.22%
氟化铝（河南）：下跌9.84%
冰晶石（河南）：持平

钛产业

钛白粉（南京钛白）：下跌5.17%
钛精矿（四川攀钢）：下跌7.14%

其他

沥青（上海石化）：上涨2.90%
生胶（新安化工）：持平
DMC（华东）：上涨4.55%
107胶（新安化工）：上涨4.48%

产品价格与原材料成本价差

烧碱（华东）：价差-5.17%
钛白粉（南京钛白）：价差-5.17%
煤头硝酸铵：价差-9.84%
气头硝酸铵：价差-12.17%
氨碱法纯碱：价差-5.17%
联碱法纯碱：价差-12.17%
黄磷：价差-2.05%
热法硫酸：价差-5.14%
磷肥MAP：价差-5.17%
磷肥DAP：价差-5.17%
甲醇（华东）：价差-12.24%
丙烯酸（浙江卫星）：价差22.22%
醋酸丁酯（华东）：价差0.00%
丙烯酸丁酯（浙江卫星）：价差8.78%
苯酚（华东）：价差-8.65%
丙酮（华东）：价差-9.87%
甲乙酮（齐翔腾达）：价差0.00%
苯（华东）：价差-0.40%
甲苯（华东）：价差2.44%
二甲苯（华东）：价差-4.85%
尿素（华鲁恒升）：价差1.03%
尿素（波罗的海）：价差0.00%
氯化铵（石家庄联碱）：价差0.00%
硝酸铵（华北）：价差-2.50%
磷酸二铵（西南）：价差0.00%
复合肥（江苏45%S）：价差2.13%
草甘膦（新安化工）：价差12.24%
甘氨酸（河北）：价差9.45%
PVC（华东电石法）：价差-0.96%
烧碱（华东）：价差-12.17%
纯碱（华东）：价差0.00%
电石（华东）：价差0.94%
MDI（华东）：价差-1.72%
聚合MDI（华东）：价差-6.11%
TDI（华北）：价差4.22%
DMF（华东）：价差-6.88%
硬泡聚醚（华东）：价差-5.04%
环氧丙烷（华东）：价差-5.14%
乙二醇（华东）：价差-8.65%
PTA（华东）：价差1.41%
BDO（华东）：价差0.00%
聚酯切片（华东）：价差-2.75%
涤纶短纤（华东）：价差-0.91%
涤纶（POY）：价差-3.00%
皮棉（3128B）：价差-8.65%
粘胶短纤（华东）：价差6.47%
粘胶长丝（华东）：价差0.00%
己二酸（华东）：价差2.73%
己内酰胺（华东）：价差10.27%
锦纶6切片、锦纶FDY（华东）：价差6.92%
氨纶（华东）：价差0.00%
聚乙烯（上海石化）：价差-1.45%
聚丙烯（上海石化）：价差0.00%
ABS（华东）：价差0.93%
PS（华东）：价差12.61%
天然橡胶（上海市场）：价差-2.27%
丁苯橡胶（华东）：价差-3.42%
BOPP（浙江奔多）：价差0.83%
炭黑（江西）：价差0.00%
萤石（华东）：价差9.76%
氢氟酸&二氯甲烷（华东）：价差4.85%
制冷剂R22&R134a（浙江巨化）：价差-14.89%
聚四氟乙烯（浙江巨化）：价差-2.22%
氟化铝（河南）：价差-9.84%
冰晶石（河南）：价差0.00%
钛白粉（南京钛白）：价差-5.17%
钛精矿（四川攀钢）：价差-7.14%
沥青（上海石化）：价差10.94%
生胶（新安化工）：价差4.41%
DMC（华东）：价差4.55%
107胶（新安化工）：价差4.48%

总结

本报告指出，环保政策对化工行业产生显著影响，推动了农药、染料等板块价格上涨。同时，轮胎行业在供给侧改革背景下具备增长潜力。周报还推荐了多个股票组合，涵盖磷化工、电子化学品、轮胎等细分领域。在产品价格方面，部分产品因环保限产、需求增加等因素价格上涨，而部分产品因市场供需变化或成本上升而下跌。整体来看，行业呈现分化趋势，建议关注环保达标企业及具有进口替代潜力的高端新材料企业。

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