20230713-华鑫证券-桂发祥-002820.SZ-公司事件点评报告_业绩符合预期_全渠道放量可期_5页_277kb

总结

业绩表现

桂发祥（002820SZ）2023年上半年业绩符合预期，实现归母净利润扭亏为盈，预计在0.38亿-0.42亿元，同比增长186%-195%，Q2净利润增长148%-164%。主要得益于产品和渠道优化。

业绩驱动因素

• 产品端：优化礼品类产品以适应旺季和旅游市场需求。
• 渠道端：加强直营店扩张、标准化管理，并加大经销商扶持；线上渠道占比5%，计划提升休闲麻花和糕点销售。
• 其他：通过展会和品牌传播活动提升市场认知，坚持提质增效。

未来战略

公司计划在天津及周边地区强化本地销售，同时布局北京、上海等外部市场。线上营销重点发力抖音等平台，预期全渠道放量将进一步推升营收。

财务预测与评级

预计2023-2025年EPS为0.31元、0.53元、0.82元，当前PE分别为35倍、21倍、13倍。维持“买入”投资评级，调低估值。

风险提示

包括宏观经济下行、市场竞争加剧、成本上涨及麻花增长不及预期的风险。