20240810-华鑫证券-桂发祥-002820.SZ-公司事件点评报告_二季度业绩承压_持续打造品牌势能_5页_302kb

桂发祥（002820）2024年二季度业绩分析概述

持续两年专注美食品牌推广，打造品牌效应

近期桂发祥发布2024年半年报数据显示，上半年公司实现营业收入268亿元，同比增长3%，但归属母公司净利润以及扣非归母净利润下滑43%，其中第二季度的业绩较为疲软。分析指出，业绩下滑主要受到市场消费回暖缓慢，以及公司加大市场费用投放用于发展渠道所致。另一方面也同样减免了销售与管理费用。

公司下一阶段工作将继续降本增效，在其休闲麻花产品板块持续发力，开发麻花新产品，并在线下渠道上市销售，同时加大电商投入，目标实现多元化增长。基于公司品牌优势，该股维持"买入"评级，上调了对未来三年的盈利预测。

主要业绩指标与评级

• 公司营收：2024年上半年，营业收入268亿元，同比增长3%
• 盈利下滑：归母净利润下滑43%

业务发展情况

• 重点投入市场费用推广品牌和渠道
• 麻花和糕点产品销量增长明显，并通过电商渠道实现较快增长
• 开发休闲麻花新品，在下半年推进渠道上市
• 加强在旅游、文化领域的品牌应用

评级与预测

基于高位估值与持续扩张策略，维持"买入"评级，并调整未来三年盈利预测，预期公司业绩将在下半年逐步改善，股价估值也将随之优化。