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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220613期）

核心内容概述

本期中航期货对黑色建材、有色金属、能源化工等主要大宗商品进行了收盘点评，整体市场情绪偏弱，部分品种出现回调，但多数仍维持震荡格局。整体来看，市场受到宏观经济、政策调控及地缘政治等多重因素影响，供需关系与价格走势呈现复杂交织状态。

黑色建材

动力煤

• 价格走势：ZC2209主力合约收于858.8元/吨，上涨0.26%。
• 基本面分析：
  • 供给端：产量维持高位。
  • 需求端：夏季用电高峰趋缓，但稳经济政策和疫情缓解带来的复工复产预期增强，需求有望改善。
  • 政策因素：煤炭长协价格监控政策趋严，抑制市场煤价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策端压制持续。

有色金属

铜

• 价格走势：沪铜2207合约收于71720元/吨，下跌1.28%。
• 基本面分析：
  • 供给端：铜矿扰动增加，TC维持高位。
  • 需求端：国内疫情反复抑制消费，但政策预期支撑反弹。
  • 库存情况：LME铜库存去化放缓，上期所铜库存连续反弹。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：美联储政策变化、供给释放。

铝

• 价格走势：沪铝2207合约收于19995元/吨，下跌2.96%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内电解铝产能有望小幅提升，广西、云南部分减产产能开始复产。
  • 需求端：疫情后恢复缓慢，房地产数据疲软，消费改善尚需时间。
  • 库存情况：国内电解铝社会库存下降，低库存支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：电解铝产能大规模释放。

铅

• 价格走势：沪铅2207合约收于14955元/吨，下跌0.47%。
• 基本面分析：
  • 供给端：原生铅炼厂原料紧缺，提产受限；再生铅成本支撑稳固。
  • 需求端：疫情压制消费，下游需求恢复缓慢。
  • 产量数据：5月电解铅产量环比下降8.36%，再生铅产量环比上升6.82%。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给超预期。

能源化工

橡胶

• 价格走势：RU2209主力合约收于12980元/吨，下跌3.13%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国内外产出预期增多，但库存压力不明显。
  • 需求端：下游复工复产预期偏乐观，但成品库存高企抑制上涨。
  • 市场情绪：多空因素交织，下跌空间有限。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：无明显下行风险。

纸浆

• 价格走势：SP2209主力合约收于7152元/吨，上涨0.34%。
• 基本面分析：
  • 供给端：国外浆厂检修或停产，短期供应偏紧。
  • 需求端：国内需求恢复有限，利润改善不足。
  • 库存情况：国内库存维持低位，支撑价格。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供需双弱格局未变。

原油

• 价格走势：SC原油主力合约报收753.5元，下跌2.19%。
• 基本面分析：
  • 宏观因素：美国5月CPI创40年半新高，强化美联储加息预期。
  • 地缘政治：俄乌冲突持续，利比亚石油产量受阻，供应风险上升。
  • 需求端：美国夏季用油高峰需求强劲，但欧洲经济预期下调，需求信心受压。
• 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险。
• 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利（下行风险）。

PTA

• 价格走势：PTA价格跟随原油回调整理。
• 基本面分析：
  • 成本端：PX价格下跌，PTA加工费上涨。
  • 需求端：聚酯负荷下滑，下游采购谨慎。
  • 库存情况：PTA开工负荷稳定，聚酯负荷在84%附近。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

MEG

• 价格走势：EG震荡偏弱。
• 基本面分析：
  • 供需格局：乙二醇库存高位，聚酯需求恢复缓慢。
  • 成本端：国际油价维持偏强预期，支撑MEG价格。
  • 市场预期：供需两弱，市场驱动不足。
• 操作建议：短线交易，注意风险。
• 风险提示：原油回调（下行风险）。

总体市场展望

整体市场呈现震荡偏弱态势，多品种受宏观政策、地缘政治及供需变化影响，短期内缺乏明确趋势。建议投资者保持观望，关注美联储政策动向、疫情恢复节奏及国际油价走势，控制风险敞口，等待市场进一步明朗。