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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220106期）

核心内容概述

本期中航期货对有色金属和能源化工两大板块进行了收盘点评，分析了各品种当日走势、市场情绪、供需变化及操作建议。整体来看，市场情绪受美联储政策预期及外部因素影响较大，部分品种呈现震荡偏弱或强势反弹的格局。

一、有色金属板块

1. 铜

• 价格走势：沪铜主力合约2202收于69490元/吨，下跌0.88%。
• 市场情绪：受美联储收紧货币政策预期影响，市场情绪偏空。
• 供需分析：
  • 矿端供应扰动减缓，TC（加工费）继续上行。
  • LasBambas项目预计逐步恢复生产，但谈判尚未完成。
  • 上期所库存大幅增加，但整体仍处于历史低位，LME库存下降，显示全球铜显性库存有所上升，但基本面支撑仍存。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：需关注美联储政策动向及全球铜库存变化。

2. 铝

• 价格走势：沪铝主力合约2202收于20685元/吨，上涨1.5%。
• 市场情绪：市场情绪偏强，铝价升至两个月高位。
• 供需分析：
  • 能耗双控政策及环保督察继续压制电解铝产能复产。
  • 氧化铝价格企稳，成本支撑增强。
  • 春节淡季临近，下游企业陆续放假停工，需求存在走弱风险。
  • 社会库存下降，显示市场去库趋势。
  • 欧洲天然气价格暴跌，但冶炼端受冲击尚未缓解。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：电解铝产能释放超预期可能带来压力。

3. 铅

• 价格走势：沪铅2202合约收于15060元/吨，下跌0.92%。
• 市场情绪：市场情绪偏弱，铅价重心下移。
• 供需分析：
  • 再生铅企业开工逐步恢复，产量增加。
  • 铅蓄电池终端消费转淡，部分企业因疫情影响减产。
  • 浙江地区运输受限，现货供应偏紧。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：供给端超预期释放可能加剧价格下行压力。

二、能源化工板块

1. 原油

• 价格走势：国际油价继续上涨，但上海原油日内走弱。
• 市场情绪：受EIA数据及地缘政治影响，市场情绪偏强。
• 供需分析：
  • 美国商业原油库存连续六周下降，但成品油库存大幅增加。
  • EIA数据显示，汽油和精炼油库存均上升，全口径库存增加。
  • 利比亚、哈萨克斯坦等地产量受阻，供给端支撑油价。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转或美伊达成协议可能带来下行风险。

2. TA（聚酯纤维）

• 价格走势：TA走弱。
• 市场情绪：受疫情影响，市场情绪偏弱。
• 供需分析：
  • 浙江地区发货受限，现货供应尚未完全恢复。
  • 聚酯工厂仍有硬性需求，短期维持跟随原油波动。
  • 中长期来看，供应端开工提升及新产能投放将对需求形成压力。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转及原油上行可能带来上行风险。

3. EG（乙二醇）

• 价格走势：EG走强。
• 市场情绪：市场情绪偏稳，短期维持反弹格局。
• 供需分析：
  • 需求进入季节性淡季，但个别装置临时停车导致供应减少。
  • 华东主港库存小幅增加，但整体仍处于低位。
  • 原油价格坚挺，支撑乙二醇成本。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：原油下跌可能带来下行风险。

三、风险提示汇总

四、操作建议汇总