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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220511期）

一、黑色建材板块

动力煤

• 核心内容：动力煤期货主力合约ZC2209小幅上涨，收于829.2元/吨，涨幅0.80%。
• 主要观点：
  • 政策端持续保供稳价，限制价格上涨空间。
  • 供给端较为宽松，国内煤炭供应充足。
  • 需求端存在夏季补库预期，但整体仍偏弱。
• 关键信息：
  • 煤价上涨动力不足，预计维持偏弱走势。
  • 5月或为年内产量低位，但下半年产能释放预期存在。
• 操作建议：观望

二、有色金属板块

铜

• 核心内容：沪铜主力合约2206探底回升，收于71580元/吨，跌幅0.2%。
• 主要观点：
  • 铜精矿TC回落，供应扰动因素仍在。
  • 国内冶炼厂进入集中检修期，产量预计创年内新低。
  • 外围市场情绪偏空，但近期有所好转。
• 关键信息：
  • 5月产量预计81.65万吨，环比和同比均小幅下降。
  • 上海疫情好转，但对铜消费仍有拖累。
• 操作建议：观望

铝

• 核心内容：沪铝主力合约2206明显回升，收于20265元/吨，涨幅2.12%。
• 主要观点：
  • 成本端支撑较强，氧化铝和预焙阳极价格均上涨。
  • 电解铝产量环比增长，运行产能有望继续提升。
  • 下游开工率下降，河南疫情对需求形成压制。
• 关键信息：
  • 5月电解铝产量预计达343万吨，同比增长3.5%。
  • 伦铝库存降至17年低位，沪铝库存处于低位。
• 操作建议：观望

铅

• 核心内容：沪铅2206合约低开走低，收于15120元/吨，跌幅1.31%。
• 主要观点：
  • 原生铅产量环比小幅下降，再生铅产量回升有限。
  • 铅蓄电池需求延续淡季态势，供需矛盾不明显。
• 关键信息：
  • 疫情对需求形成拖累，价格跌破万五支撑。
  • 供给端影响大于需求端，但整体仍偏弱。
• 操作建议：观望

三、能源化工板块

橡胶

• 核心内容：橡胶主力合约RU2209小幅上涨，收于12780元/吨，涨幅1.11%。
• 主要观点：
  • 供应逐步增加，需求仍偏弱，轮胎开工率维持低位。
  • 库存处于高位，胶价维持底部弱势震荡走势。
• 关键信息：
  • 价格较低，下方空间有限，预计震荡为主。
• 操作建议：观望

纸浆

• 核心内容：纸浆主力合约SP2209高位震荡，收于7356元/吨，涨幅0.85%。
• 主要观点：
  • 国际供应偏紧，汇率贬值推高运行区间。
  • 疫情对需求形成拖累，但供给端支撑较强。
• 关键信息：
  • 需求端影响相对较小，价格或维持高位震荡。
• 操作建议：谨慎偏多

原油

• 核心内容：上海原油小幅下跌，收跌1.74%。
• 主要观点：
  • 欧盟推迟对俄制裁，市场风险溢价回落。
  • OPEC+增产意愿不足，美国产量温和增长。
  • 俄罗斯原油出口未减，库存仍处于低位。
• 关键信息：
  • 供给端存在不确定性，需关注地缘政治风险。
• 操作建议：建议观望或短线为主，注意风险

PTA

• 核心内容：PTA小幅反弹，维持高位震荡。
• 主要观点：
  • 开工负荷下滑，下游聚酯负荷维持在80.45%。
  • 基差企稳，成本支撑强劲。
• 关键信息：
  • 价格或在当前点位趋稳，需关注原油走势。
• 操作建议：短线为主，注意风险

MEG

• 核心内容：EG小幅反弹，维持5000点附近震荡。
• 主要观点：
  • 华东主港库存维持高位，供应缩量但需求恢复不及预期。
  • 短期延续弱势，需关注原油回调风险。
• 关键信息：
  • 库存压力较大，需求端仍偏弱。
• 操作建议：短线交易，注意风险

四、风险提示

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此操作，风险自担。