20210930-国信证券-电气设备2021年9月新能源产业链洞察_光伏原料价格持续上行_风电招标稳步推进_12页_545kb

新能源产业链洞察总结（2021年9月）

一、核心内容概述

2021年9月，新能源产业链整体呈现价格上涨趋势，光伏与风电板块均受到原材料成本上升、政策调控及市场需求变化等因素影响。光伏产业链价格持续上行，硅料、硅片、电池片及组件价格均有不同程度上涨；风电产业链招标稳步推进，中标容量集中于头部企业，风机价格因大型化与成本控制有所下降，但原材料价格上涨对价格形成支撑。

二、光伏产业链价格跟踪

1. 硅料价格

• 价格区间：单晶致密料价格普遍在203-218元/kg，个别供应商报价达260元/kg。
• 影响因素：限电政策持续影响硅料产出，叠加硅粉短缺，硅料成本攀升。
• 预期走势：预计10月硅料价格仍将持续上涨。

2. 硅片价格

• 价格区间：
  • G1硅片：5.18-5.24元/片
  • M6硅片：5.28-5.34元/片
  • M10硅片：6.36-6.41元/片
  • G12硅片：8.17-8.33元/片
  • 多晶硅片：2.25-2.45元/片
• 市场动态：隆基与中环率先涨价，其他厂商跟进。硅片供应缺口大于预期，导致价格持续上行。
• 影响因素：限电政策影响长晶、切片产能，硅片供应紧张。

3. 电池片价格

• 价格区间：
  • 单晶G1电池片：1.10-1.20元/W
  • 单晶M6电池片：1.04-1.07元/W
  • 单晶M10电池片：1.07-1.09元/W
  • 单晶G12电池片：1.00-1.04元/W
  • 多晶电池片：0.80-0.85元/W
• 市场动态：9月下旬江苏地区电池片厂家因能耗双控减产，价格稳中有升。
• 影响因素：上游硅片价格上涨带动电池片成本上升。

4. 组件价格

• 价格区间：
  • M6单玻组件：1.78元/W
  • 500W+单玻组件：1.80-1.85元/W
• 市场动态：组件成本压力加剧，EVA原材料短缺影响开工率。新签订单与前期订单价差较大，部分厂家缩减代工，影响后续电池片采购。
• 影响因素：EVA短缺、能耗双控、成本上升。

5. 光伏经理人景气指数

• 整体趋势：光伏经理人景气指数上行后略有回落，全产业链指数震荡上行。
• 细分表现：
  • 硅料价格维稳在高位，上游制造业指数延续上行趋势至293.79点。
  • 下游电站运营指数稳步上升至82.79点，受抢装预期影响。

三、风电产业链价招与中标数据

1. 招标容量

• 全年累计：2021年年初至今风机招标总容量为37.5GW，其中上半年31.5GW，同比增长168%。
• 9月招标：9月风机招标容量约1.27GW，主要由中国电建、中广核、国家电投集团、大唐集团等贡献。

2. 中标容量

• 全年累计：年初至今风电项目定标量约32.0GW。
• 中标前三名：
  • 明阳智能：6.1GW
  • 远景能源：5.2GW
  • 金风科技：4.9GW
  • 占比：51%
• Q3中标：约7.0GW，前三名分别为金风科技（2.0GW）、远景能源（1.2GW）、运达股份（1.1GW），占比61%。

3. 风机中标均价

• 9月中标均价：2743元/kW，低于年初水平，但环比持平。
• 趋势分析：风机价格因大型化和成本控制呈下降趋势，但原材料价格上涨对价格形成支撑。

四、主要观点

• 光伏产业链：原材料价格持续上涨，硅料、硅片、电池片及组件价格均有上行压力，成本传导效应显著。
• 风电产业链：招标容量稳步增长，但增速放缓；中标集中度高，头部企业占据主导地位；风机价格因大型化降本增效有所下降，但原材料成本上涨可能推动价格上涨。
• 行业趋势：光伏与风电行业均面临成本压力，但风电受益于大型化趋势，具备一定降本空间。

五、风险提示

• 政策变动风险：新能源补贴政策、能耗双控等政策可能对行业造成影响。
• 原材料价格波动：硅料、EVA等原材料价格波动可能加剧产业链成本压力。
• 新能源消纳不及预期：电力消纳能力不足可能影响项目收益与行业发展。

六、投资评级

七、分析师承诺

报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观、公正，结论不受第三方影响。

八、总结

2021年9月，光伏与风电产业链均受到原材料价格上涨、政策调控及市场需求变化的影响。光伏产业链价格持续上行，硅料、硅片、电池片及组件价格均有上涨趋势，成本压力显著。风电产业链招标稳步推进，中标集中度高，风机价格因大型化降本增效有所下降，但原材料成本上涨可能推动价格回升。整体来看，新能源行业在成本压力下仍具备一定增长潜力，但需关注政策及市场风险。