20210412-万联证券-电气设备行业周观点_新能源汽车三月产销高增_风电Q1招标大超预期_11页_1mb

新能源汽车与风电行业周报总结

行业核心观点

2021年4月6日至4月9日期间，电气设备行业整体表现一般，周涨幅为 -3.92%，低于同期沪深300指数的 -2.45%，行业排名位于申万28个一级行业板块的第26位。尽管整体表现不佳，但新能源汽车和风电等子行业仍展现出强劲增长势头，成为推动行业发展的主要动力。

投资要点

新能源汽车

• 3月产销数据亮眼：中汽协数据显示，3月新能源汽车销量为22.6万辆，同比 +279.6%，环比 +74.9%，行业保持高增长。
• 动力电池持续高景气：3月动力电池装车量达9GWh，同比增长 +224.8%；Q1累计装车量为23.2GWh，同比增长超过 300%，其中铁锂电池装车量增长尤为显著，同比增长超过 600%。
• 重点推荐公司：建议关注全球动力电池龙头 宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头 赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头 当升科技（300073） 以及高端负极龙头 璞泰来（603659）。

新能源发电

• 光伏产业链价格波动：中环上调4月硅片报价，158、166、210硅片分别上涨0.2、0.2、0.07元/片。硅料价格上涨背景下，硅片吸收约30%的成本上涨，向下游传导70%，硅片板块保持稳定盈利。
• 风电招标量大超预期：2021年Q1风机招标量超过15GW，远超市场预期。央企对风电开发热情不减，五大发电集团招标占比达54%。三北地区招标量占比超过70%，陆上风电景气度不减。
• 重点推荐公司：建议关注单晶一体化龙头 隆基股份（601012）、重要第三方硅片供应商 京运通（601908） 以及硅料和电池片双龙头 通威股份（600438）。推荐整机龙头 金风科技（002202） 和 明阳智能（601615）。

燃料电池

• 固态储氢燃料电池冷藏车交付：美锦能源旗下子公司飞驰汽车科技交付深圳市佳华利道一台4.5T固态储氢燃料电池冷藏车，采用自主知识产权的低压合金储氢系统和加氢系统，标志着公司在造车领域地位的历史性提升。

电气设备

• 南方电网乡村振兴项目：南方电网发行首笔乡村振兴中期票据，募资50亿元，用于南方五省区农村电网基础设施提档升级。
• 重点推荐公司：建议关注电网信息化与二次设备双龙头 国电南瑞（600406）。

风险因素

• 新能源车销量不及预期
• 新能源汽车安全风险
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期
• 原材料价格波动风险
• 海上风电审批和开工不及预期
• 风电已核准项目完工并网不及预期
• 光伏装机增长不及预期
• 电网投资不及预期

重点推荐公司估值一览（截至2021年4月9日）

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

本报告仅作为投资参考，不构成买卖决策依据。投资决策需结合个人持仓结构及市场环境，不可仅依赖投资评级。不同机构的评级体系可能不同，投资者应全面阅读报告内容，以获取完整信息。