20220115-国金证券-基础化工行业周报_泛酸钙价格表现强势_优质标的性价比逐步凸显_24页_2mb

基础化工行业研究报告总结

核心内容概览

本报告是国金证券对基础化工行业的周度分析，重点分析了本周化工市场走势、主要化工产品价格变化及行业动态，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数下跌1.98%，SW化工指数下跌0.05%，跑赢沪深300指数1.93%。涨幅最大的三个子行业分别为农药（7.28%）、无机盐（3.08%）和磷肥及磷化工（1.81%），跌幅最大的三个子行业分别为聚氨酯（-6.01%）、氮肥（-5.05%）和涤纶（-1.54%）。
• 泛酸钙价格强势上涨：泛酸钙市场受到多方利好支撑，价格涨势显著，国内价格报360元/kg，出口报价50美元/kg。供应紧张及成本上升是主要推动因素，预计价格将继续走强。
• 投资组合推荐：中旗股份、建龙微纳、华鲁恒升、金禾实业、东材科技等优质标的值得关注，尤其是中小盘成长股和新材料板块。
• 投资建议：建议关注非主流赛道及专精特新企业，同时警惕高估值标的可能的估值体系重构。近期热门赛道调整可能与筹码结构及交易因素有关，建议关注调整后的性价比标的。
• 风险提示：疫情对国内外需求的影响、原油价格波动、贸易政策变动等可能对行业造成影响。

关键信息

本周市场回顾

• 原油价格：布伦特期货结算均价为83.43美元/桶，环比上涨3.38%；WTI期货结算均价为81.05美元/桶，环比上涨4.11%。
• 板块表现：石化板块跑赢指数（1.93%），基础化工板块跑输指数（-0.31%）。
• 主要产品价格：
  • 上涨前五：丁二烯（30.95%）、醋酸乙烯（14.41%）、苯胺（12.50%）、工业级碳酸锂（11.89%）、环氧氯丙烷（11.17%）。
  • 下跌前五：黄磷（-13.24%）、BDO（-11.02%）、天然气（-9.30%）、硝酸（-9.30%）、丙烯腈（-7.32%）。

重点行业分析

轮胎行业

• 行业动态：国内企业持续海外布局，预计中国胎企全球市占率将进一步提升。
• 市场情况：国内开工率回落，需求低位震荡。全钢胎市场走弱，半钢胎表现相对稳定。
• 原料价格：天然橡胶和合成胶价格稳中有升，供应端利好支撑。

钛白粉行业

• 价格稳定：硫酸法金红石型钛白粉市场主流报价为19200-20300元/吨，氯化法钛白粉报价为22500-25000元/吨。
• 供应端：开工率显著回升，西南产区氯化法钛白粉产能继续提升。
• 需求端：国内需求弱稳，外需偏淡。

金禾实业

• 精细化工产品价格高位运行：三氯蔗糖、安赛蜜等产品价格维持高位，供应面支撑依旧。
• 公司动态：涉及美国国际贸易委员会337调查，初步裁定公司产品未违反相关法规，对生产、经营无实质影响。

浙江龙盛

• 分散染料供应稳定，需求支撑较弱：分散黑ECT300%市场均价24元/公斤，需求端表现平稳。

石大胜华

• 碳酸二甲酯价格上调：市场需求改善，价格延续上涨。

华鲁恒升

• 煤炭价格回升，化肥价差稳中有升：合成氨、尿素等产品价格稳中有升，产品价差有所改善。

龙蟠科技

• 磷酸铁锂价格调涨：磷酸铁锂价差大幅拉升，碳酸锂价格同步上涨。

凯赛生物

• 募集资金项目调整：部分项目资金投入减少，新项目资金投入增加，影响产能释放节奏。

新和成

• VA、VE市场维稳：市场供需关系平稳，预计下周价格维持稳定。

神马股份

• PA66价格弱势运行：供给增加，需求平淡，预计价格继续弱势。

万华化学

• MDI价格小幅上涨：聚合MDI价格小幅下调，纯MDI价格上涨，需求端偏弱。

合盛硅业、新安股份

• 有机硅价格大幅上涨：市场供不应求，库存低位，价格维持高位。

滨化股份

• 环氧丙烷价格上涨，库存增加：市场供应增加，价格小幅下滑。

永太科技、多氟多

• 六氟磷酸锂价格高位持稳：库存大幅下降，市场需求旺盛，价格稳中有升。

天赐材料、新宙邦

• 电解液价格持续上涨：库存维持低位，市场需求旺盛，价格高位运行。

远兴能源、中盐化工

• 纯碱价格走低：库存略降，市场需求有所增强，价格小幅下调。

投资建议

• 关注成长性企业：建议关注专精特新领域成长性企业，尤其是新材料板块。
• 优质标的配置：部分优质标的经过调整后性价比凸显，如东材科技，建议择机配置。
• 风险提示：需关注疫情对需求的影响、原油价格波动及贸易政策变动带来的不确定性。

行业动态

• 轮胎行业：国内企业持续海外布局，全球市占率有望提升。
• 钛白粉行业：氯化法产能提升，国内需求弱稳，外需偏淡。
• 六氟磷酸锂、电解液：市场需求旺盛，库存维持低位，价格高位运行。
• 有机硅、MDI：价格维持高位，市场供需关系偏紧。
• 化肥行业：合成氨、尿素等产品价格稳中有升，冬储春耕采购逐步开启。

结论

本周基础化工行业整体表现分化，部分子行业如农药、无机盐、磷肥及磷化工表现强势，而聚氨酯、氮肥、涤纶则表现疲软。泛酸钙价格表现突出，成为市场关注焦点。建议投资者关注专精特新企业及新材料板块，同时注意行业风险因素。