20220115-中国银河-东方雨虹-002271.SZ-行业领军地位稳固_逆势成长凸显公司竞争优势_3页_772kb

东方雨虹2021年年度业绩点评总结

核心内容

东方雨虹（002271.SZ）在2021年展现出强劲的业绩增长，巩固了其在建材行业的领先地位。公司全年营业收入达318.92亿元，同比增长46.76%；归母净利润为41.85亿元，同比增长23.50%；扣非后归母净利润为38.85亿元，同比增长25.68%。四季度营收和净利继续保持高增长，分别同比增长36.38%和19.7%，显示出公司在市场环境不佳的情况下仍具备强大的增长动力。

主要观点

• 逆势增长：公司在2021年市场整体表现不佳的背景下，依然实现了营收和净利的双增长，反映出其在产品、技术、品牌和营销渠道方面的综合优势。
• 市占率提升：公司2021年营收增速远高于行业平均水平，市占率进一步提升，行业龙头地位稳固。
• 多元化业务布局：公司业务已涵盖建筑防水、建筑涂料、保温材料、特种砂浆、建筑修缮、非织造布等多个领域，业务结构持续优化。
• 区域与产能扩张：公司在多个省市新建或扩建生产基地，包括高分子防水卷材、改性沥青防水卷材及沥青涂料自动化生产线等，强化了全国性布局。
• 投资建议：基于公司良好的发展预期，分析师维持“推荐”评级，预计2022-2023年归母净利润分别为54.86亿元和69.66亿元，每股收益分别为2.18元和2.76元，对应市盈率分别为22倍和17倍。

关键信息

财务表现

可比公司估值

风险提示

• 下游应用领域需求不及预期
• 原材料成本维持高位

评级说明

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

分析师信息

• 分析师：王婷
• 学历：武汉大学经济学硕士
• 研究经验：自2019年起从事建材行业研究
• 研究方向：擅长行业分析及个股优选

联系方式

• 中国银河证券研究院
• 地址：
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
• 网址：www.chinastock.com.cn

附注

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