20230831-浙商证券-南京银行-601009.SH-南京银行2023年半年报点评_业绩增速放缓_投放保持高增_4页_1mb

南京银行2023年上半年业绩增速较一季度放缓，归母净利润同比增长53%，营收增长33%，主要受利息收入增速下降及成本收入比上升影响。息差环比收窄，但负债成本率变化不大。贷款投放保持高速增长，对公贷款增速领先，消费贷款表现尤为突出。不良资产基本稳定，拨备覆盖率略有下降。分析师维持“买入”评级，预计未来三年净利润年均增速约13%，目标价对应现价44%上行空间。需关注宏观经济和信用风险上升风险。

业绩亮点

• 信贷投放强劲：贷款同比增速达17.6%，对公与消费贷款表现优异。
• 成本控制与网点扩张提供增长动能（2023年上半年新设18家支行）。

风险提示

• 宏观经济失速与信用风险上升风险。

估值

• 2023年PB为0.61倍，目标价11.84元/股，对应PB 0.87倍。