20230831-财通证券-成都银行-601838.SH-信贷投放持续高增_资产质量优上加优_9页_465kb

成都银行2023年半年度报告总结

核心内容概览

成都银行在2023年上半年表现出强劲的业绩增长与优质的资产质量，同时信贷投放持续高增，提前完成“2024年资产规模破万亿”的战略目标。报告指出其盈利能力增强，资产质量优上加优，拨备覆盖率显著提升，展现出良好的风险抵御能力。

主要观点

1. 业绩表现亮眼，息差业务发力

• 营收增长：2023H1公司实现营收111.10亿元，同比增长11.2%。
• 净利润增长：2023H1归母净利润达55.76亿元，同比增长25.1%，重回20%+高增长。
• 盈利能力：年化加权平均收益率提升至19.08%，盈利能力进一步加强。
• 业绩归因：主要受益于资产扩张和拨备反哺，净利息收入同比增长12.5%，而净手续费及佣金收入同比下降6.1%，净其他非息收入同比增长8.5%。

2. 基建发力带动信贷增长，净息差下行

• 信贷增长：6月末贷款总额同比增长26.2%，上半年新增贷款888亿元，同比多增216亿元。
• 对公贷款：新增810亿元，同比多增162亿元，其中基建类贷款贡献最大，占比达54.2%。
• 零售贷款：新增84亿元，同比多增28亿元，但信用卡使用减少47亿元，同比少增67亿元。
• 净息差：2023H1净息差为1.92%，较2022A下降12bp，主要受LPR下调和存款成本上升影响。

3. 中收降幅收窄，其他非息持续增长

• 中收业务：净手续费及佣金收入同比下降6.1%，但降幅收窄，担保及承诺业务收入同比增长62.5%，带动中收增长。
• 其他非息收入：净其他非息收入同比增长8.5%，受益于债市表现良好，公允价值变动损益和投资损益分别增加2.9亿元和14.1%。
• 影响因素：上半年受海外加息影响，汇兑损益同比减少4.6亿元。

4. 资产质量优上加优，拨备大幅增厚

• 不良贷款：6月末不良贷款余额41.26亿元，较3月末减少0.19亿元；不良率下降至0.72%，实现“双降”。
• 逾期率与关注率：6月末逾期率微升1bp至0.82%，关注率上升3bp至0.44%，潜在资产质量仍有一定压力。
• 拨备覆盖率：6月末拨备覆盖率升至511.86%，在已披露数据的城商行中排名第二，风险抵御能力增强。

关键信息

财务指标（2023E & 2024E）

资产负债结构

• 贷款占比：2023E贷款占生息资产比例达55.2%，持续上升。
• 债券投资占比：2023E债券投资占生息资产比例为30.6%，逐步下降。
• 存款占比：2023E存款占计息负债比例为78.0%，提升负债结构稳定性。

风险提示

• 经济复苏不及预期
• 政策力度不及预期
• 地产风险化解不足
• 银行资产质量恶化

投资建议

• 评级：增持（维持）
• 业绩预测：预计2023-2024年归母净利润同比增长21.9%、20.8%。
• 估值分析：2023-2024年PB估值分别为0.79倍、0.67倍，显示公司估值处于低位，具备投资价值。

总结

成都银行凭借成渝经济圈的区域优势，持续推动信贷投放增长，提前实现资产规模突破万亿目标。尽管净息差有所下行，但公司通过优化负债结构、加强拨备管理，保持了良好的资产质量和盈利能力。中收业务降幅收窄，其他非息收入稳步增长，整体业绩表现稳健。基于其优异的财务表现和风险控制能力，维持“增持”投资评级。