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南京银行2023年三季报业绩总结

关键数据

• Q3归母净利润：同比增长 21%，增速较上半年下降 32个百分点。
• 营收增长：同比增长 14%，增速较上半年下降 18个百分点。
• 不良率：Q3末为 0.90%，环比持平；拨备覆盖率为 381%，环比小幅上升。

经营分析

1. 营收增速放缓：主要受 利息净收入增速下滑（同比降幅 34个百分点）和 其他非息收入增长放缓（同比降幅 32个百分点）影响。
2. 息差收窄：Q3单季息差 1.40%，环比下降 7bp，资产端收益率下降 3bp（价格因素），负债成本率上升 5bp（存款占比下降及活期存款下滑）。
3. 资产质量：不良率稳定，拨备覆盖率略有提升，关注率环比上升主要由个别贷款大户影响。

战略动态

1. 零售业务推进：
   • 消费金融子公司贷款余额 285亿，较年初净增 245亿。
   • 零售AUM达 7205亿，较年初增长 16%。
2. 网点拓展：三季度新增 8家网点，总数增至 268家。

预测与估值

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润增速预计为 46.7%、82.4%、97.5%。
• 估值：当前股价 7.82元，PB估值 0.58-0.75倍，目标价 10.04元，维持“买入”评级，现价仍有 28% 上行空间。

风险提示

• 宏观经济下行与资产质量风险。