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报告摘要

南京银行2022年半年报点评总结

核心内容

南京银行在2022年上半年表现出稳健的财务表现和良好的业务发展态势。公司营业收入和净利润均实现两位数增长，盈利能力持续提升，同时通过优化负债成本和拓展信贷业务，进一步巩固了其市场地位。

主要观点

业绩增长显著：2022H1，公司实现营业收入235.32亿元，同比增长16.28%；归母净利润101.51亿元，同比增长20.07%；ROE（加权平均）为8.74%，同比提升0.34个百分点。
信贷业务高增：公司贷款余额达9036.17亿元，较年初增长14.34%，其中对公贷款和零售贷款分别增长18.2%和5.38%。基建类贷款增长尤为突出，增速达38.63%。
资产质量稳中向好：截至6月末，公司不良贷款率0.9%，较年初下降0.01个百分点；关注类贷款占比0.83%，较年初下降0.39个百分点；拨备覆盖率395.17%，风险抵补能力强。
非息收入增长迅速：非息收入达到99.92亿元，同比增长50.91%，占营业收入比重42.46%。其中，投资收益（含公允价值变动损益）同比增长95%，成为收入增长的重要引擎。
财富管理业务发展良好：零售AUM达到6367.93亿元，较年初增长12.36%；私行月日均AUM为1069.87亿元，同比增长17.95%。
负债端优化显著：存款余额增长14.11%，付息负债平均利率降至2.37%，较去年末下降6BP，成本优势明显。
战略推进有效：公司持续推进大零售和交易银行战略，构建“商行+投行+交易银行+私人银行”综合化经营模式，经营成效显著。
高管增持彰显信心：部分高管及董事、监事增持股份，表明对公司未来发展充满信心。
投资建议：基于公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级，预计2022-2024年BVPS分别为12.27元、13.9元、15.82元，对应当前股价PB为0.86X、0.76X、0.67X。