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南京银行（601009）2024年度及2025年第一季度业绩点评总结

核心内容概述

南京银行在2024年度及2025年第一季度实现了规模扩张和盈利的稳步增长，资产质量保持稳健。报告指出，银行在推动业务增长的同时，有效控制了风险，展现出较强的经营韧性。

主要观点

1. 规模扩张稳中有进

• 营收增长：2024年营收同比增长11.32%，2025年第一季度同比增长6.5%。
• 归母净利润增长：2024年归母净利润同比增长9.05%，2025年第一季度同比增长7.1%。
• 总资产增长：2025年第一季度总资产同比增长15.4%，显示规模扩张速度有所提升。
• 贷款增长：贷款同比增速为15%，其中科技、绿色、普惠贷款增长较快。
• 存款增长：存款同比增速达16.8%，定期存款占比较高，定期化趋势未明显扭转。

2. 手续费净收入增速回升

• 手续费净收入：2025年第一季度同比增长18%，显示出非息收入增长的潜力。
• 零售客户AUM：截至2025年第一季度末，零售客户AUM达到9135.86亿元，同比增长10.48%。
• 财富客户数：同比增长14.95%，私行客户数同比增长10.94%，反映零售业务发展良好。

3. 资产质量保持稳健

• 不良率：截至2025年第一季度末，不良率保持在0.83%，与年初持平。
• 关注率：关注率环比下降5BP至1.15%，显示风险资产质量有所改善。
• 拨备覆盖率：拨备覆盖率环比下降11.6个百分点至323.7%，但仍处于较高水平。
• 对公与个人贷款不良率：对公贷款不良率同比下降4BP至0.66%，个人贷款不良率同比下降21BP至1.29%。
• 房地产业贷款不良率：房地产业贷款不良率有所上升，预计个人贷款核销力度将加强。

关键信息

盈利预测

• 2025-2027年归母净利润：预计分别为216亿元、232亿元和248亿元，增速分别为7.17%、7.2%和6.95%。
• 每股收益：预计分别为1.85元、1.99元和2.14元。
• PB估值：2025-2027年PB估值分别为0.68倍、0.62倍和0.56倍，显示估值水平持续走低。

投资建议

• 公司评级：维持“增持”评级。
• 相对表现：预计未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅在5%至15%之间。

风险提示

• 银行业受宏观经济、货币政策及监管政策影响较大，净息差变动和资产质量预期是主要风险因素。
• 报告强调投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：携宁科技云估值、万得资讯、万联证券研究所。
• 分析师：郭懿
• 执业证书编号：S0270518040001
• 联系方式：电话：010-56508506；邮箱：guoyi@wlzq.com.cn

财务数据概览

利润表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

总结

南京银行在2024年及2025年第一季度表现出较强的规模扩张能力和盈利韧性，资产质量保持稳健，不良率控制良好。尽管未来面临宏观经济和政策变化带来的不确定性，但其在科技、绿色、普惠等领域的贷款增长和零售业务的持续发展为银行提供了增长动力。基于盈利预测和估值水平，万联证券维持“增持”评级，认为其未来表现值得期待。