20220601-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债一级发行回升_二级市场上扬_10页_1mb

2022年第19期跨境债券周报总结

核心内容

本报告为2022年第19期跨境债券周报，涵盖中资境外债市场的一级和二级市场动态、熊猫债发行情况以及专题分析，重点围绕IMF对全球经济形势的警告、人民币汇率走势、中美利差变化、中资境外债发行情况、信用事件及亚洲基础设施投资银行（亚投行）的专题分析。

主要观点

• 全球经济面临挑战：IMF总裁格奥尔基耶娃警告称，全球经济正面临“二战以来最大的考验”，乌克兰战争、Covid-19疫情、供应链中断、金融市场波动及气候变化等因素共同加剧了经济不确定性。
• 人民币汇率震荡下行：人民币汇率在本周内呈现震荡走势，中间价从6.7487下行至6.7387，离岸人民币汇率小幅上行。
• 中美利差持续收窄：截至5月27日，中美10年期国债利差为-4.0bp，较上周五收窄4.9bp，较年初收窄118.8bp。
• 中资境外债一级市场回暖：5月23日至5月27日，中资企业在境外市场共发行20只债券，总额约47.5亿美元，中国工商银行为最大发行人，发行规模达26.8亿美元。
• 二级市场回报率波动：中资美元债回报率上升12bp至-7.65%，其中投资级债券回报率上升44bp至-5.20%，高收益债券回报率下降119bp至-16.45%。房地产行业回报率降幅最大，达-24.35%。
• 信用事件频发：大唐集团和绿地控股因流动性问题提出美元债展期，反映出部分中资企业面临的债务压力。
• 评级行动：本周有4家中资发行人获得正面评级行动，9家中资发行人被下调评级，主要原因是流动性风险上升及债务杠杆较高。
• 熊猫债市场活跃：本周越秀交通基建、亚洲基础设施投资银行及中国光大绿色环保各发行一只熊猫债，募集资金共计27亿元人民币，主要用于银行普通资本及投资。

关键信息

一级市场发行情况

• 发行规模：5月23日至5月27日，共发行20只债券，总额约47.5亿美元。
• 最大发行人：中国工商银行，发行5只债券，规模约26.8亿美元。
• 币种分布：美元、港元、欧元、人民币等多种币种。
• 行业分布：金融、城投、工业、非日常消费品等。

二级市场表现

• 中资美元债回报率：年初至今回报率上升12bp至-7.65%，其中投资级债券回报率上升44bp至-5.20%。
• 高收益债券：回报率下降119bp至-16.45%。
• 房地产行业：回报率降幅最大，达-24.35%。
• 金融债券：回报率下降26bp至-8.77%。
• 非金融及城投债券：回报率上升，分别为-6.03%和-0.05%。

信用事件

• 大唐集团：提出美元债展期，涉及3亿美元未偿付本金，新票据将于2023年5月31日到期。
• 绿地控股：拟对5亿美元票据进行展期，包括延长到期日、加入赎回权等条款。

评级行动

• 上调评级：4家中资发行人获得正面评级行动。
• 下调评级：9家中资发行人被下调评级，主要集中在房地产和工业领域。
• 评级机构：包括标普、惠誉、穆迪及中诚信亚太。

熊猫债发行情况

• 发行主体：越秀交通基建、亚洲基础设施投资银行、中国光大绿色环保。
• 发行规模：总计27亿元人民币。
• 募集资金用途：主要用于银行普通资本及投资。
• 债券类型：包括中期票据、国际机构债、超短期融资券等。

专题分析：亚洲基础设施投资银行

• 主体概况：亚投行总部设于北京，成立于2016年，法定股份为1000亿美元，其中200亿美元实缴。
• 目标与业务：致力于通过与公共和私营部门合作，推动可持续基础设施投资。
• 财务状况：2021年净利息收入和净利润分别同比下降78%和69%，资产负债率为50%。
• 国际评级：标准普尔、穆迪、惠誉分别给予AAA、Aaa、AAA的长期评级，评级展望为稳定。
• 熊猫债发行：亚投行已发行两只熊猫债，总额45亿元人民币，平均发行利率为2.40%，平均利差为9.82bp。

数据来源与版权

• 数据来源：Wind、Bloomberg、中国债券信息网等。
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