20220302-中诚信国际-跨境债券周报_中资境外债一级大幅回暖_二级持续下跌_10页_2mb

2022年第7期中诚信国际 & 中诚信亚太跨境债券周报总结

核心内容

本报告总结了2022年2月21日至2月25日期间中资境外债券市场的一级和二级市场表现，以及相关热点事件和评级动态。

主要观点

• 俄乌冲突升级：俄罗斯全面进攻乌克兰，美欧实施金融制裁，禁止俄罗斯使用SWIFT系统，可能对俄罗斯经济造成负面影响，并增加其主权债务偿付的不确定性。
• 人民币汇率：本周人民币汇率小幅震荡，中间价收于6.3346，体现一定的避险属性。
• 中美利差：中美10年期国债利差为81.3bp，较上周五收窄5.6bp，较年初收窄33.4bp。
• 中资境外债一级市场：新发行债券数量和金额大幅增加，合计约73.2亿美元，较上周增长97.6%。金融机构为最大发行人，发行19只债券共37.2亿美元。
• 中资美元债二级市场：回报率大幅下跌，年初至今的回报率下跌至-4.33%，其中房地产债券跌幅最大，达-14.86%。
• 评级行动：本周共有4家中资发行人被上调评级，13家中资发行人被下调评级，主要集中在房地产行业。

关键信息

一级市场发行情况

• 发行数量：2月21日至25日，共发行32只中资境外债券。
• 发行金额：合计约73.2亿美元。
• 最大发行人：金融机构（包括银行），发行19只债券共37.2亿美元。
• 典型发行案例：
  • 中国银行澳门分行发行2只美元债券，规模合计0.05亿美元。
  • 万国数据控股有限公司发行1只美元债券，规模6.2亿美元。
  • 中国农业银行香港分行发行3只债券，包括CNY和USD币种，规模合计19亿美元。

二级市场表现

• 中资美元债回报率：年初至今回报率下跌至-4.33%，其中投资级债券回报率下跌至-2.56%，高收益债券回报率下跌至-10.44%。
• 行业表现：
  • 房地产债券回报率跌幅最大，达-14.86%。
  • 金融债券回报率为-5.45%，非金融债券回报率为-2.72%。
  • 城投债券回报率与上周五持平，为-0.08%。
• 最差收益率：中资美元债最差收益率上升至4.67%，其中投资级债券收益率上升至3.36%，高收益债券收益率上升至20.83%。

熊猫债市场

• 新发债券：
  • 宝马金融股份有限公司发行2只中期票据，募集金额合计40亿元人民币，息票率分别为2.89%和3.10%。
  • 中国蒙牛乳业有限公司发行1只超短期融资券，募集金额25亿元人民币，息票率为2.33%。
• 熊猫债市场历史发行情况：
  • 中国燃气控股有限公司为较早进入熊猫债市场的发行人之一，累计发行7只债券，募集资金103亿元人民币，平均息票率为4.06%，利差为107bp。

专题分析：中国燃气控股有限公司

• 公司概况：成立于1995年，于1995年10月在港交所上市，由北京市人民政府出资设立的国有独资公司北京控股集团有限公司为第一大股东。
• 业务范围：主要经营城市与乡镇燃气管道基础设施、燃气码头、储运设施和燃气物流系统，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气。
• 市场地位：是国内规模最大的跨区域燃气运营服务商之一，具备较大的规模优势。
• 影响因素：
  • 盈利空间易受政策影响。
  • 权益稳定性较弱。
  • 合约资产及应收类款项对资金形成占用。
  • 非全资附属公司发生重大生产安全责任事故。

版权与免责声明

• 本文件版权归中诚信国际信用评级有限公司、中国诚信(亚太)信用评级有限公司所有。
• 所有信息受法律保护，未经许可不得复制、传播等。
• 中诚信对信息的准确性、及时性、完整性不作任何明示或暗示的担保。

联系信息

中诚信国际

• 地址：北京市东城区朝阳门内大街南竹竿胡同2号银河SOHO6号楼
• 邮编：100020
• 电话：(8610) 6642 8877
• 传真：(8610) 6642 6100
• 网址：http://www.cxi.com.cn

中诚信亚太

• 地址：香港中环康乐广场1号怡和大厦19楼1904-1909室
• 电话：(852) 28607111
• 传真：(852) 28680656
• 网址：http://www.ccxap.com