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总第1900期总结

核心内容

本期报告主要分析了港股及A股的市场动态，以及重点公司如花样年和彩生活的投资价值。同时，对全球金融市场进行了简要概述，包括经济增长预期、主要股指表现、商品及外汇期货走势等内容。

大市分析

• 港股走势：7月9日港股处于抛售潮后的平复期，市场观望气氛浓厚，成交量下降，短期动力放缓，整体呈现「跌不下、冲不上」的态势。
• A股表现：内地6月份CPI和PPI数据略低于预期，但未对A股造成显著影响。上综指震动修复，沪深成交额降至7个月最低。
• 期指表现：恒指出现震动上行，但资金追高意愿不强，市场信心仍需提振。期指在收盘前转炒高水73点，显示多头可能提前布局。
• 权重股表现：汇控（0005）持续领涨，推动恒指上行，但能否带动其他重磅指数股成为后市关键。

公司研究

花样年（1777, 买入）

• 业务概况：花样年旗下彩生活服务成立于2002年，业务涵盖物业、酒店、楼宇智能、资产运营及社区增值服务，已形成全国核心城市布局。
• 盈利增长：彩生活2012年盈利达5千万元，2013年预计1.1亿元，2014年预计2亿元，盈利增速显著提升。
• 转型与发展：公司正推进彩生活2.0模式，通过信息化提升小区服务效率，增强业务领先优势。
• 估值与目标：目标价为2.01港元，相对于2013年每股NAV折让40%，预期上升潜力为50%，维持买入评级。

环球金融市场概况

经济数据

• IMF预测：下调今明两年全球及多个地区经济增长预期，中国、美国、欧元区均有所下调。
• 英国制造业数据：5月工业产值环比下降0.8%，同比减少2.9%，显示经济疲软。
• 中国CPI与PPI：6月CPI报2.7%，PPI报-2.7%，均略低于预期，但未对A股造成明显影响。

股指表现

• 道琼斯指数：连续四日上涨，收报15,300点，升75点，表现强劲。
• 标普500：收报1,652.32点，升11.86点，市场情绪有所改善。
• 纳斯达克指数：升19点，突破今年收盘高位。

外汇与商品期货

• 欧元期货：跌至三个月低位，反映市场对欧元区经济的担忧。
• 英镑期货：跌至三年低位，受英国制造业数据拖累。
• 美元指数：升至三年多高位，反映美元强势。
• 期金与期油：因通胀升温及中东局势，期金和期油均上涨。
• LME基本金属：3个月期铜下跌100美元，表现疲软。
• VIX恐慌指数：下降2.91%，显示市场波动性有所缓和。

公司估值与评级

主要观点

• 港股走势：港股市场整体偏弱，成交量下降，市场信心不足，权重股如汇控表现强劲，但能否带动大盘上涨仍需观察。
• A股表现：受CPI和PPI数据影响，市场反应温和，上综指出现震动修复，成交量萎缩。
• 国际金融市场：美国股市表现强劲，道指连升四日，但美元指数走高，反映美元强势。
• 商品与外汇：金价和油价因通胀和地缘政治因素上涨，欧元和英镑期货下跌，显示市场对欧元区和英国经济的担忧。
• 公司前景：彩生活作为花样年旗下重要资产，盈利增速加快，分拆上市可能带来价值提升，目标价为2.01港元，维持买入评级。

关键信息

• 彩生活：全国布局完成，盈利增速显著，推动花样年价值提升。
• 经济数据：IMF下调全球经济增长预期，英国制造业数据疲软，中国通胀升温。
• 期指表现：恒指震动上行，期指高水现象显示多头有提前布局迹象。
• 全球市场：美国股市上涨，欧元和英镑期货下跌，美元指数走高，金价和油价上涨。
• 公司估值：多数公司维持持有或买入评级，部分如安踏被卖出，反映市场对其前景的担忧。