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总第2321期总结：2015年4月13日市场分析

核心内容概览

• 港股市场：整体表现积极，资金流入趋势持续，尽管恒指日内涨幅有所收窄，但市场流动性良好，个股轮流上涨的格局依然存在。
• 公司研究：重点分析了博雅互动和宝信汽车，认为两者具备增长潜力及估值重估机会。
• 环球市场：美国、欧洲及亚洲市场表现各异，部分经济数据和股市表现显示市场在经历调整。

大市分析

资金流入趋势

• 港股市场资金流入趋势完好，85%的股票都在活跃交易中。
• 恒指在4月10日出现高开后回震，但获得承接并回升，最终收涨1.21%至27272点。
• 大盘成交量为2221亿多元，沽空金额为202.5亿元，沽空比例为9.11%。
• 技术面上，恒指短线超买情况严重，9日RSI指标高达93，预计出现反复震荡整固的可能。

重要指标股表现

• 港交所、腾讯、中国平安是主要的领军股，其中中国平安再创新高。
• 未来港股走势可能放慢，但整体维持正面。

外部因素影响

• 外资开始回流，港元触及强方保证，金管局开始干预。
• 内部资金盘活，市场活跃，投资者积极寻找机会。

公司研究

博雅互动（434，买入）

• 全年业绩：2014年收入约9.45亿元，同比增长38.8%；毛利同比增长36.4%至5.67亿元；NON-IFRS利润同比增40%至3.06亿元；股东应占利润同比增106.7%至约2.80亿元。
• 未来增长计划：计划于2015年推出5款移动游戏，主要集中在地方性棋牌游戏类别；积极拓展越南、印尼、中东市场。
• 估值重估机会：认为A股市场对移动游戏业务的预期更高，如掌趣科技的市盈率预计为40倍，博雅估值有望提升。
• 目标价：调整目标价至12港元，对应15年PEG值为0.6，重申买入评级。

宝信汽车（1293，买入）

• 2014年业绩：收入307亿元，同比增长2%；净利润7亿元，下降30%；每股盈利0.28元，业绩增长低于预期。
• 行业挑战：汽车经销商库存大幅上升，资金周转困难，价格战影响严重。
• 未来展望：公司放缓开店步伐，集中资源发展二手车等延伸业务；推出汽车街平台，与美国COX和招商银行合作。
• 目标价：调整目标价至6港元，较目前价格有25%的上涨空间；重申买入评级。

环球市场概况

美国市场

• 经济数据：3月进口价格指数月环比下跌0.3%，低于预期；道指重回万八点关口，标普500指数和纳指也有小幅上涨。
• 企业财报：多家企业公布第四季季绩，包括JNJ、JPM、WFC、INTC等。
• 市场动态：通用电气宣布出售物业及回购股票，美股延续升势，但成交量有所缩减。

欧洲市场

• 股市表现：欧洲股市承接亚洲股市上涨趋势，Euro Stoxx 50指数再创2007年高位。
• 欧元走势：欧元连续第五日下跌，6月欧元期货跌至1.0613，跌0.33%。
• 市场预期：欧央行将在周四公布议息结果，市场关注其货币政策。

其他市场

• 油价：市场观望伊朗原油出口及也门局势，5月期油收涨1.7%。
• 金价：金价在1200美元水平窄幅震荡，6月期金收涨0.92%。
• LME基本金属：3个月期铜回升44美元，收报6039美元。

关键信息与观点

• 港股趋势：资金流入趋势持续，个股表现活跃，但大盘上行速度可能放缓。
• 博雅互动：业绩稳健，增长潜力大，估值有望重估。
• 宝信汽车：受行业影响，业绩承压，但未来业务拓展有望改善估值。
• 市场展望：关注美国经济数据及企业财报，留意欧元走势及欧央行政策动向。

重要图表与数据

• 港股市场数据：恒指、国指、成交量、沽空金额、RSI指标。
• 博雅互动盈利预测：基于15-18年盈利CAGR为31.0%的假设，目标价12港元。
• 宝信汽车盈利预测：目标价6港元，对应12倍和9.5倍市盈率。
• 环球市场数据：美国、欧洲及亚洲重要经济指标和股市表现。

总结

总体来看，港股市场在资金流入推动下表现积极，博雅互动和宝信汽车作为重点分析对象，均被赋予买入评级。博雅互动业绩稳健，估值有望提升；宝信汽车则面临行业挑战，但通过业务调整和拓展，有望改善业绩和估值。环球市场方面，美国股市延续升势，欧洲股市表现强劲，但需关注欧元走势及欧央行政策动向。整体市场环境呈现积极态势，但需警惕短期波动风险。