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港股市场及公司研究总结

核心内容

2018年4月3日，港股首季录得正回报，恒指和国指分别上涨0.58%和2.47%。尽管市场整体呈现观望气氛，但港股整体表现优于其他主要股市。预计第二季港股仍可能面临补跌，但具备继续吸引资金流入的潜力。若恒指进一步下跌至29000点以下，抄底机会或将显现。

主要观点

• 港股整体表现优于其他主要股市，具备继续吸引资金流入的潜力。
• 第二季度可能面临调整压力，但整体趋势向好。
• 绩优股和基本面良好的公司可关注买入机会，尤其是增长型股、消费内需股、医药股及教育股。
• 市场整体估值处于低位，具备一定吸引力。

关键信息

公司研究

远东宏信（03360）

• 业绩：2017年收入增长34.8%，净利润增长12.0%，符合市场预期。
• 业务发展：金融与产业同步发力，医院分部收入占比持续提升，预计2018年并表收入约21亿，占总收入比重提升至9%。
• 目标价：维持10.12港元，对应18年约1.1倍PB，买入评级。

中国金茂（00817）

• 业绩：2017年收入增长13.8%，核心净利增长88.7%，符合预期。
• 业务发展：1级开发结算增长129%，2级开发结算增长2.2%。2017年购地积极，土地成本控制有效，2级土地储备约2500万方。
• 目标价：提高至5.90港元，对应2018年8.4倍PE，买入评级。

绿城服务（02869）

• 业绩：2017年收入增长38.1%，净利润增长35.7%，符合预期。
• 业务发展：园区服务收入增长86%，早教、新零售等新业务蓬勃发展。
• 目标价：维持7.68港元，对应2018年35倍PE，买入评级。

华晨中国（01114）

• 业绩：2017年收入增长3.5%，净利润增长18.8%，略低于预期。
• 业务发展：宝马周期支撑盈利，华晨宝马销量增长25%，未来产品周期将推动业绩增长。
• 目标价：提高至24.38港元，对应2018年15倍PE，买入评级。

国药控股（01099）

• 业绩：2017年收入增长7.5%，净利润增长14.2%，表现稳健。
• 业务发展：零售业务增长迅速，医疗器械分销等创新业务积极布局。
• 目标价：提高至45.50港元，对应2018年17.2倍PE，买入评级。

融创中国（01918）

• 业绩：2017年销售超3600亿元，净利润增长344%，超出预期。
• 业务发展：土地储备丰富，2020年预期利润超300亿元。
• 目标价：提高至50.00港元，对应2019年6-7倍PE，买入评级。

北控水务（00371）

• 业绩：2017年收入增长22.1%，净利润增长15.0%，略低于预期。
• 业务发展：产能持续增长，总设计能力达3139万吨/日。
• 目标价：下调至6.00港元，对应2018年12.3倍PE，买入评级。

东江环保（00895）

• 业绩：2017年收入增长18.4%，净利润下降11.3%，但符合预期。
• 业务发展：聚焦危废处理，产能达160万吨，项目建设稳步推进。
• 目标价：维持13.70港元，对应2018年17.4倍PE，买入评级。

敏实集团（00425）

• 业绩：2017年收入增长21.1%，净利润增长17.8%，表现良好。
• 业务发展：全球化布局成型，海外业务占比提升至38.5%。
• 目标价：提高至47.03港元，对应2018年18倍PE，买入评级。

广汽集团（02202）

• 业绩：2017年收入增长44.8%，净利润增长75.02%，表现亮眼。
• 业务发展：自主品牌和合资品牌全面发展，产品布局均衡。
• 目标价：维持24.32港元，对应2018年10倍PE，买入评级。

中国生物制药（01177）

• 业绩：2017年收入增长9.4%，净利润增长32.6%，符合预期。
• 业务发展：依伦平一致性评价获批，新产品逐步加入。
• 目标价：提高至18.5港元，对应2018年44.1倍PE，买入评级。

健合国际控股（01112）

• 业绩：2017年收入增长24.4%，净利润下降2.7%，但调整后EBITDA增长。
• 业务发展：BNC和ANC双核驱动增长，高端奶粉及益生菌表现突出。
• 目标价：提高至69.5港元，对应2018年16.4倍PE，买入评级。

比亚迪电子（00285）

• 业绩：2017年净利润基本符合预期，2018年玻璃业务开始发力。
• 业务发展：全球化布局及新产品推动增长。
• 目标价：提高至26.00港元，对应2018年11倍PE，买入评级。

公司访问要点

• 陌陌（MOMO）：未提供具体会议要点。
• 中国中车（01766）：未提供具体会议要点。

美股每日资讯

• 亚马逊（AMZN）、特斯拉（TSLA）、富国银行（WFC）：未提供详细信息。

总结

港股市场整体表现稳健，部分公司业绩超出预期，显示出较强的抗跌能力。各公司根据其业务发展及行业趋势，展现出不同的增长潜力。远东宏信、中国金茂、绿城服务、华晨中国、国药控股、融创中国、北控水务、东江环保、敏实集团、广汽集团、中国生物制药及健合国际控股等公司均被给予买入评级，反映了市场对其未来增长的乐观预期。整体来看，港股具备投资价值，但需关注市场波动及政策影响。