20181214-东吴证券-电力设备与新能源行业周报_明年增长确定_看好优质龙头_37页_3mb

电力设备与新能源行业分析总结

核心内容概述

2018年12月14日发布的行业报告指出，电力设备和新能源板块在当周表现弱于大盘，但整体对2019年行业增长持积极态度。报告重点推荐了电动车、光伏、风电、特高压及工控自动化等领域的优质龙头，认为这些行业在2019年将迎来增长机会。

主要观点与关键信息

行业走势

• 本周表现：电力设备和新能源板块整体下跌 $1.16%$，其中光伏板块跌幅最大，达 $2.46%$，而特高压板块表现较好。
• 板块涨跌幅：涨幅前五为和顺电气、星云股份、摩恩电气、华自科技、科融环境；跌幅前五为天翔环境、曙光股份、坚瑞沃能、海得控制、华仪电气。

投资策略

• 电动车：11月销量达16.9万辆，同比增长 $36.9%$，预计2019年全年销量将超120万辆，超市场预期。2019年新车型和运营平台采购将推动乘用车持续增长，同时海外需求启动，龙头成长性好。
• 光伏：2019年装机目标上调至45-50GW，全球需求预计120GW。政策拐点出现，鼓励行业发展，龙头企业如隆基股份、阳光电源等被重点推荐。
• 风电：1-10月新增并网容量达14.47GW，同比增长 $35.23%$，预计2019年装机将达27-30GW。国内风电项目进展良好，关注龙头如金风科技。
• 特高压：12条特高压线路和2个联网工程将在2019-2021年陆续开工，带动设备需求，重点推荐国电南瑞、平高电气等。
• 工控自动化：Q3同比增长 $5%$，中期看好工控龙头，关注政策和行业周期。

重点推荐标的

风险提示

• 投资增速下滑：可能影响行业整体增长。
• 政策不达预期：补贴政策调整、政策支持力度不及预期。
• 价格竞争超预期：可能导致利润压缩。

重点公司估值

行业动态

新能源汽车及锂电池

• 销量：11月新能源汽车销量16.9万辆，同比增长 $36.9%$，乘用车抢装效果明显。
• 政策支持：工信部调研宁德时代，德国、三星SDI、戴姆勒、现代等国际企业加大投资布局。
• 市场趋势：三元电池紧缺，预计2019年电动车销量将超120万辆，补贴政策待落定，但全球电动化趋势强劲。

光伏

• 装机目标：2019年国内光伏装机目标上调至45-50GW，全球需求预计120GW。
• 价格波动：多晶硅料价格稳定，多晶硅片价格微涨，电池片和组件价格因需求旺盛而上涨。
• 政策影响：531光伏新政影响下，三季度需求较弱，年底领跑者和扶贫项目推动需求回升。

风电

• 装机容量：1-10月新增并网容量14.47GW，同比增长 $35.23%$，预计2019年装机将达27-30GW。
• 政策支持：四川发布风电项目纳入电网规划，山东电网明确630前并网的户用光伏垫付补贴。

特高压

• 项目推进：12条特高压线路和2个联网工程将在今明两年开工，投资总额约800-1000亿元。
• 重点工程：青海—河南、陕北—武汉特高压直流输电工程获得核准，预计2019年启动。

工控和电力设备

• 市场增长：Q3工控市场同比增长 $5%$，固定资产投资完成额累计同增 $9.5%$。
• PMI：11月制造业PMI回落至50，大型企业表现优于中小企业。
• 行业周期：工控行业关注三大主线：龙头企业崛起、政策支持、朱格拉周期向上。

关注组合

电动车

• 宁德时代、比亚迪、新宙邦、璞泰来、当升科技、汇川技术、宏发股份、杉杉股份、星源材质、天齐锂业、华友钴业、赣锋锂业、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、新纶科技、国轩高科

特高压

• 国电南瑞、平高电气、许继电气、中国西电、特变电工

光伏

• 隆基股份、通威股份、阳光电源、捷佳伟创、林洋能源

工控及工业4.0

• 汇川技术、宏发股份、正泰电器、信捷电气、长园集团、英威腾

风电

• 金风科技、福能股份、节能风电、天顺风能、泰胜风能

国企改革

• 国电南瑞、东方电气、东方能源、福能股份

配网&电改

• 许继电气、涪陵电力、国电南瑞、置信电气、合纵科技、北京科锐

储能

• 南都电源、阳光电源、圣阳股份、雄韬股份

数据与图表

• 图1：申万行业指数涨跌幅比较
• 图2：细分子行业涨跌幅
• 图3：本周涨跌幅前五的股票
• 图4-25：各锂电材料、电池、组件、硅料等价格走势
• 图26：光伏产品价格情况
• 图27-30：季度工控市场规模增速、自动化市场产品增速等
• 图31：电网基本建设投资完成累计
• 图32：新增 $220\mathrm{kV}$ 及以上变电容量累计
• 图33：制造业固定资产投资累计同比
• 图34：PMI走势
• 图35：工业机器人产量数据
• 图36：机床产量数据
• 图37-44：大宗交易记录、交易异动等

结论

报告认为，2019年电力设备和新能源行业将呈现增长态势，尤其在电动车、光伏、特高压和工控自动化领域。建议投资者重点关注行业龙头，同时注意政策变化和价格竞争风险。