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行业周报总结 - 2016年11月28日

核心内容

本次周报聚焦于商业贸易行业，重点分析了生活美容与休闲食品零售两大细分领域的市场前景与投资机会。同时，也对商贸零售板块上周表现进行了回顾，并提出了本周投资策略，包括关注低估值百货龙头、大宗商品贸易商、上游原材料企业及线下资源丰富的零售商。

主要观点

1. 商贸零售板块表现

• 上周商贸零售板块上涨0.97%，跑输上证综指1.42个百分点。
• 超市板块涨幅最大（3.68%），由阿里入股三江购物带动。
• 三江购物、大连友谊、汉商集团、辽宁成大、步步高为上周涨幅前五的股票。
• 成商集团、三联商社、上海三毛、上海物贸、中央商场为跌幅前五的股票。

2. 本周投资策略

• 主线一：推荐低估值百货龙头，如欧亚集团、大商股份、友阿股份，建议买入。
• 主线二：推荐大宗贸易商，如厦门国贸，受益于供给侧改革，建议买入。
• 主线三：推荐上游原材料企业，如海宁皮城，行业拐点已现，建议买入。
• 主线四：推荐线下资源丰富的零售商，如苏宁云商、步步高，建议增持。

3. 生活美容行业分析

• 生活美容行业分为产品模式与服务模式，各有其优势。
• 产品模式以克丽缇娜、自然美为代表，核心盈利点为产品销售，以美容院为主要分销渠道，适合标准化程度高的领域。
• 服务模式以现代美容、必瘦站为代表，盈利主要来自终端服务，适合标准化程度低的美发美甲、化妆服务。
• 行业集中度低，仅有克丽缇娜市占率不到2%，亟待整合。

4. 休闲食品零售行业分析

• 我国休闲食品市场规模近五年复合增长率达10.51%，但与欧美日韩相比仍有较大增长空间。
• 坚果炒货量价齐升，消费升级趋势明显。
• 连锁经营与电商模式成为增长主力，两者融合趋势增强。
• 来伊份、周黑鸭、三只松鼠、百草味等企业表现突出，代表了行业发展的方向。

关键信息

重点推荐股票

行业发展趋势

• 生活美容行业：产品模式与服务模式各具优势，行业集中度低，整合空间大。
• 休闲食品零售行业：市场规模持续增长，消费升级明显，电商与连锁模式快速扩张。

行业前沿动态

• 太平洋百货淮海店即将关闭，转型为“智慧型、体验式”购物中心。
• 红星美凯龙在兰州投资80亿元建设红星国际广场。
• 韩都衣舍双11销售额达3.62亿元，代运营品牌增长显著。
• 家乐福启动O2O业务，拓展全国电商业务。
• 如涵半年估值暴涨14.65倍，成为资本市场热点。
• 国美整合互联网业务，打造新生态。
• 京东物流开放平台，推动行业变革。
• 携程第三季度实现净盈利，利润率提升。

重要公告提示

• 三江购物与阿里巴巴泽泰合作设立子公司。
• 金洲慈航设立全资子公司，拓展长三角业务。
• 潮宏基发布员工持股计划。
• 徐家汇投资保本理财产品。
• 民生控股完成重大资产出售。
• 欧亚集团竞得国有土地使用权。
• 宏图高科因重大资产重组停牌。

风险提示

• 电商政策不确定性
• 物流体验低于预期
• 食品、化妆品安全事件
• 黄金珠宝消费景气度下滑
• 经济景气度大幅下滑导致消费需求疲软

总结

本次周报强调了生活美容与休闲食品零售行业的增长潜力，指出其在消费升级背景下具有广阔市场空间。同时，建议投资者关注低估值百货龙头、大宗贸易商、上游原材料企业及线下资源丰富的零售商。在投资策略上，推荐以产品模式和服务模式为核心，关注行业整合与线上线下融合趋势。此外，周报也提示了相关行业风险，建议投资者关注政策与市场动态，谨慎决策。