20180805-川财证券-石油化工行业周报_石化产品涨价_板块中报业绩突出_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周石油化工行业整体表现低迷，行业指数下跌0.17%，上证综指下跌4.63%，中小板指数下跌8.14%。尽管部分个股表现亮眼，如东方新星、岳阳兴长、贝肯能源、大庆华科、仁智股份分别上涨10.05%、10.00%、9.79%、9.43%、7.43%，但整体板块仍承压。

主要观点

原油市场

• EIA原油库存：本周EIA原油库存增加380.3万桶，超出市场预期，但整体仍维持在70美元/桶附近震荡。
• 地缘政治影响：美国中期选举及伊朗局势对油价形成支撑，若地缘风险持续，油价或短期突破80美元/桶。
• 美元指数：美元指数上涨0.56%，对油价形成一定压力。
• 美国钻机数：美国石油钻机数下降2座，显示行业复苏态势有所放缓。
• 原油期货表现：布伦特原油下跌1.79%，WTI原油微跌0.01%。

石化产品市场

• 价格上涨：PTA、甲醇等石化产品本周涨幅近14%，短期利好生产企业。
• 产品价格波动：丙烷、丁烷、二甲苯、石脑油、顺丁等产品价格上涨，而氯化铵、丙烯酸丁酯等产品价格下跌。
• 价差变化：部分产品价差出现明显波动，如天胶-顺丁价差上涨9.49%，而顺丁-丁二烯价差下跌24.47%。

行业动态

• 沙特阿美调价：下调亚洲市场阿拉伯轻质原油售价0.70美元/桶，较阿曼/迪拜均价升水1.20美元/桶。
• 浙江石化获批进口配额：浙江石化获得500万吨原油非国营贸易进口配额，用于2018年项目投产。
• 中原油田储气库建设：中国石化已在中原油田落实16个储气库库址，计划建设国内最大储气库群。
• 青岛港输油管道投产：青岛港董家口港—潍坊—鲁中、鲁北输油管道（二期）投产，提升山东省原油输送能力。
• LNG接收站进展：深圳迭福LNG接收站及新奥舟山LNG接收站分别迎来首船LNG资源，显示国内LNG基础设施建设加速。
• 行业经济数据：2018年上半年，我国石油和化工行业主营收入6.43万亿元，同比增长13.2%；全行业利润总额4861.0亿元，其中油气板块利润增长325.5%，表现最强。

公司动态

• 杰瑞股份：半年报显示，营业收入17亿元，同比增长32%；净利润1.85亿元，同比增长510%。
• 中油工程：子公司与阿曼储罐终端贸易公司签订EPC合同，金额约3.21亿美元。
• 中曼石油：与乌克兰UFV公司签订钻井项目合同，金额约2100万美元。
• 上市公司业绩预告：多家公司发布半年度业绩，如中国石油净利润增长107%-122%，新奥股份净利润增长603%-639%，恒力股份净利润增长132.61%。

关键信息

行业趋势

• 石油化工行业在外部因素（地缘政治、限产协议）和内部因素（企业业绩）的双重作用下，短期仍面临价格波动风险。
• 油价维持在70美元/桶附近，若地缘风险加剧，或突破80美元/桶。
• 部分石化产品价格上涨，短期利好生产企业，但需警惕中长期需求变化。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致国际油价下跌，削弱市场信心。
2. 美国页岩油气增产：若远超预期，将对国际油价形成下行压力。
3. 国际成品油需求下滑：可能引发原油库存增加，影响行业利润。
4. 油气改革方案未落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响长期发展。

证券研究报告概览

• 报告类别：行业周报
• 所属行业：石油化工
• 报告时间：2018/8/5
• 分析师：白竣天
• 证书编号：S1100116070002
• 联系方式：010-66495962 / baijuntian@cczq.com
• 机构地址：北京、上海、深圳、成都等地

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持四类。

重要声明

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总结

本周石油化工行业受地缘政治和美元指数影响，整体表现承压，但部分企业因油价上涨和产品价格波动，业绩表现突出。行业动态显示，国际油价维持震荡，国内LNG接收站建设加速，浙江石化获批进口配额，中原油田储气库建设持续推进。公司层面，杰瑞股份、中油工程、中曼石油等公司业绩增长显著，而部分企业如天沃科技则出现营收下滑。未来需关注OPEC限产执行情况、美国页岩油气增产、国际成品油需求及油气改革进展等风险因素。