石油化工行业月报：油价短期承压不敌中报预告向好-20180805-川财证券-16页-2mb

报告摘要

石油化工行业月报总结（20180805）

核心内容概述

本月石油化工行业整体表现向好，板块涨幅达3.30%，在诸多行业中排名靠前。尽管国际原油价格受多种因素影响出现下跌，但行业内的上市公司中期业绩预告普遍向好，增强了市场信心。

主要观点

油价走势：本月国际油价承压下跌，布伦特和WTI原油分别下跌6.36%和7.90%，主要受到美国战略原油储备释放、国内汽油价格高企对中期选举的影响，以及中东局势未完全影响原油供应等因素影响。
长期趋势：尽管短期油价承压，但OPEC和俄罗斯的增产能力有限，难以弥补伊朗的出口缺口，因此我们仍维持油价长期上行的趋势。
行业表现：石油化工板块本月上涨3.30%，涨幅高于上证综指（1.02%），但低于中小板指数（-1.93%）。
个股表现：板块内多只个股涨幅显著，其中神开股份上涨54.5%，岳阳兴长上涨27.2%，大庆华科上涨26.1%，天沃科技上涨23.9%，杰瑞股份上涨14.8%。
石化产品价格波动：部分石化产品价格上涨明显，如丙烯酸、顺丁橡胶等，而部分产品如醋酸价格下跌幅度较大。产品价差方面，部分产品价差涨幅显著，如天胶-顺丁价差上涨30%。
天然气市场：国内天然气产量同比增长5.6%，价格上涨明显，但国际天然气现货价格出现下跌，跌幅较大。
行业动态：中国与美国互征关税，俄罗斯亚马尔LNG项目进展顺利，OPEC对2019年原油需求预测下调，新能源汽车销量增长，中俄东线天然气管道建设推进，以及多家公司签订重大合同。
公司动态：多家石化企业发布半年度业绩预告，部分公司盈利增长显著，如恒力石化、中国石化、中油工程等。同时，部分企业如新奥股份、桐昆股份等进入试生产或项目投产阶段。

关键信息

行业动态

中美关税争端：美国于7月6日起对340亿美元中国商品加征25%关税，中国也对同等规模的美国产品加征25%关税。
亚马尔LNG项目：首批通过北极航线运输的亚马尔LNG已抵达中国江苏如东LNG接收站，预计2019年起每年进口300万吨。
OPEC限产预期：OPEC对2019年全球原油需求预测为3,218万桶/日，比2018年低76万桶/日。
新能源汽车增长：1—6月新能源汽车销量增长111.5%，预计全年将突破100万辆。
中俄天然气管道：中俄东线天然气管道中国境内段建设过半，计划2020年底全线投产。

公司公告

新奥股份：年产20万吨稳定轻烃项目进入试生产阶段。
桐昆股份：上半年净利润预计增长112.7%-122.4%。
*ST油服：与科威特石油公司签署20台钻机合同，合同额10.6亿美元。
中油工程：子公司获得沙特阿美天然气管道项目授标意向函。
中国石化：上半年净利润预计270.9亿元，同比增长107%-122%。
恒力石化：上半年营收264.5亿元，净利润18.8亿元，同比增长显著。
广汇能源：与中国华电签署LNG接收站项目投资合作意向协议。
华锦股份：上半年营收增长4.24%，但净利润同比减少8.01%。

风险提示

OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超出协议要求，削弱对国际油价的支撑。
美国页岩油气增产：若远超预期，将增加美国原油库存，削弱OPEC对国际油价的影响力。
国际成品油需求下滑：可能影响国际原油需求，导致价格下行。
油气改革未落实：若改革未得到实质推进，可能影响行业未来发展。

行业投资评级

证券研究报告评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
行业研究报告评级：以6个月内行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。