20180805-川财证券-石油化工行业月报_油价短期承压不敌中报预告向好_16页_2mb

石油化工行业月报总结（20180805）

核心内容概述

本月石油化工行业整体表现强劲，板块涨幅达3.30%，在各类行业中排名靠前。尽管国际原油价格受多种因素影响出现下跌，但国内行业表现依然向好，主要得益于中报预告普遍向好及部分石化产品价格上涨带来的利好。

主要观点

油价短期承压，长期上行趋势不变

• 原油价格下跌：本月EIA原油库存减少1170万桶，但布伦特和WTI油价分别下跌6.36%和7.90%。
• 美元指数上涨：美元指数上涨0.02%，对油价形成压力。
• OPEC与俄罗斯增产能力有限：OPEC和俄罗斯的增产能力仅约150万桶/天，难以弥补伊朗原油出口减少的缺口。
• 油价长期趋势：分析师认为，油价长期仍呈上行趋势。

石化板块表现亮眼

• 板块涨幅：石油化工板块本月涨幅为3.30%，优于上证综指（1.02%）和中小板指数（-1.93%）。
• 个股表现：神开股份（+54.5%）、岳阳兴长（+27.2%）、大庆华科（+26.1%）、天沃科技（+23.9%）、杰瑞股份（+14.8%）等个股涨幅显著。

石化产品价格波动明显

• 价格上涨产品：丙烯酸（+6.17%）、顺丁橡胶（+5.89%）、丁二烯（+5.70%）等产品涨幅较大。
• 价格下跌产品：醋酸（-15.69%）、天胶（-5.05%）、MTBE（-4.96%）等产品跌幅显著。
• 产品价差变化：部分产品价差涨幅较大，如天胶-顺丁（+30.00%），而其他价差则出现明显下跌。

天然气市场表现

• 国内产量增长：本月我国天然气产量为121.8亿方，同比增长5.6%。
• 国内价格上涨：河北省工厂价、成交价、接货价分别上涨13.5%、18.9%、13.5%。
• 国际价格下跌：纽约、德克萨斯、加拿大亨利港等国际天然气现货价格分别下跌15.4%、5.2%、29.2%。
• LNG项目进展：中海油防城港LNG储运站预计10月投产，亚马尔项目LNG已通过东北航道到达中国接收站。

关键信息

行业动态

1. 中国对美部分商品加征25%进口关税，作为对美方措施的反击。
2. 俄罗斯亚马尔LNG项目首批货物通过北极航线到达中国，年产能为550万吨。
3. OPEC预测2019年全球对成员国原油需求为3218万桶/日，低于2018年。
4. 沙特阿美寻求收购SABIC股权，加强石化产业整合。
5. 中国新能源汽车销量增长显著，预计全年销量将突破100万辆。
6. 中国天然气进口依赖度较高，预计2019年将成为全球最大天然气进口国。
7. 中国上半年化工行业增加值同比增长3.6%，部分产品产量增长，化肥产量下降。

公司公告

• 新奥股份：20万吨稳定轻烃项目进入试生产阶段。
• 桐昆股份：上半年净利润预增112.7%-122.4%。
• *ST油服：与科威特石油公司签署20台钻机合同，合同额10.6亿美元。
• 中油工程：获得沙特阿美压气站管道采办建设项目授标意向函。
• 中国石化：上半年净利润预计为270.9亿元，同比增长107%-122%。
• 恒力石化：上半年营收264.5亿元，净利润18.8亿元，同比大幅增长。
• 华锦股份：上半年营收增长4.24%，净利润减少8.01%。
• 广汇能源：与中国华电签署岳阳LNG接收站项目合作意向协议。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致原油产量超限，削弱对国际油价的影响。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能增加美国原油库存，削弱OPEC对国际油价的控制力。
3. 国际成品油需求大幅下滑：将导致成品油过剩，影响国际原油需求。
4. 油气改革方案未落实：可能阻碍民间资本进入行业，影响行业发展前景。

行业公司评级

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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