20210704-川财证券-石油化工行业周报_欧佩克减产有望延续到明年底_12页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周石油化工板块整体表现承压，行业指数与个股均出现下跌趋势。与此同时，国际原油市场出现积极信号，EIA原油库存减少，布伦特和WTI原油价格小幅上涨，天然气价格大幅攀升。OPEC+未能就产量政策达成一致，导致8月可能不增产，加剧原油供应紧张，支撑油价上涨。国内石油公司如中石油、中石化上半年业绩大幅增长，预计三季度表现更佳。

主要观点

• 原油市场：EIA原油库存减少671.8万桶，美元指数上涨0.53%，布伦特原油上涨0.88%，WTI原油上涨1.23%，NYMEX天然气价格上涨4.64%，显示国际能源市场供需紧张。
• OPEC+产量政策分歧：阿联酋坚持提升减产基准以争取更多增产空间，OPEC+未能达成一致，8月可能维持原产量，不利于市场对油价上涨的预期。
• 国内石化企业业绩：中石油和中石化上半年业绩大幅增长，预计三季度业绩继续向好，受益于油价上涨。
• 行业板块表现：本周石油化工板块下跌2.25%，上证综指下跌2.46%，中小板指数下跌2.49%，个股中海利得、安控科技等表现较好。
• 碳中和进展：国内多个项目推进碳捕集与封存（CCS）技术，如国能锦界15万吨CCS示范项目成功试运行，为绿色能源发展提供支撑。
• 公司动态：多家上市公司发布投资建设或合作公告，如国风塑业共建联合实验室，雪天盐业收购湘渝盐化，利民股份投资草铵膦项目等，推动行业技术升级和产能扩张。

关键信息

原油及天然气价格变化

• 布伦特原油：上涨0.88%
• WTI原油：上涨1.23%
• NYMEX天然气：上涨4.64%
• EIA美国商业原油库存：环比减少671.8万桶

行业动态

1. 中东原油在印度进口中份额降至25个月低点，炼油商转向其他地区。
2. 国能锦界15万吨CCS示范项目试运行成功，实现二氧化碳大规模捕集。
3. 金沙江白鹤滩水电站首批机组投产，预计减排二氧化碳5160万吨。
4. 浙江象山光伏项目并网发电，预计年减排二氧化碳27万吨。
5. 俄罗斯考虑通过朝鲜罗津港出口煤炭，可能面临制裁风险。
6. 美国原油库存连续第六周下降，API数据显示库存减少815.3万桶。

公司公告

• 国风塑业：与高校共建联合实验室，推动新材料研发。
• 雪天盐业：拟收购湘渝盐化，提升纯碱和氯化铵产能。
• 利民股份：投资建设5,000吨草铵膦项目，预计2年后投产。
• 新安股份：气相二氧化硅项目进入试生产阶段。
• 通用股份：投资10万条工程胎技改项目，优化产能结构。
• 嘉华能源：投资建设30万吨/年二氯乙烷和氯乙烯项目，延伸产业链。
• 沧州明珠：新建38,000吨高阻隔尼龙薄膜项目，预计24个月完成。

风险提示

• OPEC限产执行率低：可能导致原油产量超限，削弱对油价的支撑。
• 美国页岩油气增产超预期：可能增加库存，影响OPEC的市场主导地位。
• 国际成品油需求下滑：将对原油需求造成压力。
• 油气改革未落实：可能影响行业开放度和民间资本进入。

投资建议

• 推荐关注中国石油、中国石化，预计三季度业绩及油价表现优于二季度。
• 其他受益标的包括：杰瑞股份、海油发展、中海油服、华鲁恒升、万华化学。

行业评级

• 行业投资评级：基于行业相对市场基准指数的收益，若6个月内收益高于30%，为买入评级；15%-30%为增持；-15%-15%为中性；-15%以下为减持。
• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，30%以上为买入；15%-30%为增持；-15%-15%为中性；-15%以下为减持。

分析师信息

• 分析师：白竣天
• 证书编号：S1100518070003
• 邮箱：baijuntian@cczq.com

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图表与数据来源

• 所有图表及数据均来自Wind、EIA、中国石化新闻网、中国化工网、生意社、WIND资讯等。

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