20170827-天风证券-石油化工行业研究周报_原油价格连跌5周_国内LNG略显疲软_15页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周石油化工行业整体表现疲软，原油价格连续第五周下跌，国内LNG市场略显疲软，但部分石化产品价格出现显著上涨。分析师对行业上下游趋势进行分析，认为油价中短期可能震荡回调，而石化下游则有望因环保政策推动而提升产品价格。

主要观点与关键信息

原油市场

• 价格走势：本周WTI原油期货价格收于47.87美元，周跌幅1.32%；布伦特原油期货价格收于52.41美元，周跌幅0.59%。
• 活跃钻机：美国原油活跃钻机减少6台，石油钻机减少4台至759台，天然气钻机减少2台至180台，混杂钻机仍为1台。
• 库存情况：美国原油及产品总库存环比微增0.002%至19.83亿桶，商业原油库存下降0.71%至4.63亿桶，汽油库存下降0.53%至2.299亿桶，馏分油库存微涨0.02%至1.484亿桶。
• 市场预期：分析师认为油价中短期存在震荡回调空间，上限为50-55美元，OPEC是油价上涨的主要推动力；长期来看，随着天然气应用增加及清洁能源支持，原油价格或将下行。

天然气市场

• 价格走势：NYMEX天然气期货价格收于2.9美元/百万英热，周涨幅0.69%。
• 国内LNG：国内LNG总产能为5938万立方米/天，总产量为3310万立方米/天，环比减少4.34%；开工率为44.27%，环比下降0.72个百分点。
• 市场展望：天然气价格上涨，但LNG市场表现疲软，需关注供需变化及政策影响。

石化产品市场

• 价格涨幅：
  • 丁苯橡胶-华东：10.22%
  • 顺丁橡胶-华东：9.30%
  • 丁二烯-华东：8.39%
  • 乙醇：5.14%
  • 丁酮-华东：4.76%
• 价格跌幅：
  • 碳四原料气-齐鲁石化：-5.68%
  • 顺酐：-5.28%
  • 涤纶FDY-华东：-4.76%
  • 涤纶DTY-华东：-1.84%
  • 对二甲苯PX：-1.84%
• 价差表现：
  • 丁二烯-C4：20.43%
  • 顺丁-丁二烯：18.26%
  • 苯乙烯-石脑油：5.50%
  • 丙烯酸-0.7*丙烯：4.79%
  • 丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸：4.46%
• 价差跌幅：
  • 丙烯酸甲酯-0.87*丙烯酸：-874.49%
  • 丙烯-1.2*丙烷：-5.55%
  • 苯乙烯-石脑油：-3.33%
  • 丙烯-石脑油：-1.66%
  • 聚丙烯-丙烯酸：-1.18%

行业走势

• 板块表现：本周石油石化（中信）指数周涨幅0.69%，低于沪深300指数（周涨幅1.91%）。
• 子板块表现：
  • 油气运输与贸易：上涨1.40%
  • 石化产品加工与贸易：下跌0.47%
  • 油气勘探与开采：上涨4.49%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：石化机械（9.46%）、洲际油气（8.65%）、神开股份（7.87%）、中国海洋石油（7.83%）、龙蟠科技（6.59%）。
  • 跌幅前五：石大胜华（-7.24%）、金鸿能源（-6.65%）、天原集团（-5.21%）、上海石化（-4.74%）、岳阳兴长（-4.24%）。

行业新闻回顾

国际新闻

• Seadrill申请破产保护：Seadrill公司将申请破产保护，以重组约100亿美元的债务。
• Premier Oil产量提升：Premier Oil预计北海石油产量将增加7%，改善现金流。
• 俄罗斯出口关税上涨：俄罗斯石油出口关税将在9月上涨9.7美元/吨。
• 俄罗斯热气化学压裂技术：俄罗斯科学家研发出可提高石油产量6倍的新技术。

国内新闻

• 吐哈落实喀拉扎油藏：吐哈首次落实侏罗系含油层系喀拉扎油藏，试油成功。
• 天然气重卡产量大增：7月天然气重卡产量同比大增463%。
• 页岩气探矿权首次拍卖：我国首次进行页岩气探矿权拍卖，贵州省产业投资集团以12.9亿元竞得。
• 高性能水基钻井液试验成功：中国石油川庆钻探研发的高性能水基钻井液首试成功，有助于突破页岩气勘探环保瓶颈。

风险提示

• 下游产品价格波动
• 地缘政治对OPEC减产的干扰

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

总结

本周石油化工行业整体表现弱于大盘，原油价格连续下跌，但部分石化产品价格涨幅显著。分析师认为，中短期油价可能震荡回调，长期则可能因清洁能源发展而下行。国内LNG市场疲软，但天然气价格小幅上涨。环保政策推动下，石化行业小厂面临淘汰，大厂有望扩大产能，提升产品价格。行业风险主要包括产品价格波动和地缘政治影响。投资评级为“强于大市”，建议关注石化产品龙头企业。