20230609-东海证券-国内观察_2023年5月通胀数据_CPI低位徘徊_PPI或已临近底部_8页_356kb

本报告分析了2023年5月通胀数据，焦点在于CPI和PPI的走势及其对经济的影响。总体来看，CPI持续低位徘徊，5月当月同比0.2%，环比-0.2%，核心CPI同比小幅回落至0.6%，反映内需不振，尤其受猪价拖累，预计6-7月CPI或仍转负，但8月后可能逐步上行。PPI同比降幅扩大至-4.6%，环比下降0.9%，主要因上游原材料价格下行，而中下游价格跌幅较小，利好制造业利润，PPI可能已接近底部，预计6月见底，三季度降幅收窄。核心观点强调通胀数据的不确定性，PPI的底部验证可能依赖工业企业库存变化，同时提示风险包括政策落地不及预期和海外经济衰退。报告还基于历史数据分析预测，供投资者参考。