20170903-光大证券-基础化工行业周报_维生素_DMF_纯碱价格暴涨_关注飓风哈维对化工行业影响_21页_3mb

化工行业周报总结（08/27-09/02）

核心内容

本周化工行业整体表现强劲，多个产品价格出现大幅上涨，部分产品则有所下跌。主要上涨产品包括生物素、氯化胆碱、DMF、纯碱等，而萤石、氯化钾、己内酰胺等则出现下跌。价格上涨的主要原因包括环保压力、产能收缩、供给紧张以及飓风哈维对北美化工产能的冲击。此外，行业股票市场表现亦较为积极，基础化工板块涨幅居前，部分个股涨幅显著。

主要观点

价格上涨产品分析

• 生物素：价格暴涨95.7%，主要由于环保高压导致科兴、安徽泰格等企业停产，供应偏紧。
• DMF：价格环比上涨18.6%，国内部分装置检修，华东某装置泄露事故导致供应缩量，后期成本支撑仍强。
• 纯碱：轻质纯碱上涨15.9%，重质纯碱上涨18.3%，环保督察导致供给受限，原料石灰石价格上升，预计价格高位维持。
• 苏氨酸：价格上涨18.1%，下游需求向好，养殖业景气度提升。
• 维生素B6：上涨16.7%，国内价格提升，市场需求旺盛。
• 分散黑、分散蓝：分别上涨14.3%，环保政策升级推动价格上涨。
• 聚合MDI：价格上涨12.09%，万华、巴斯夫等企业大幅上调价格，飓风哈维导致部分产能不可抗力，货源紧张。
• 丙烯酸及酯：受飓风哈维影响，北美产能停产，国内价格大幅上涨，开工率回升，预计未来价格下行压力不大。
• 炭黑：价格新一轮上涨启动，环保压力下开工率下降，部分企业计划大幅提价，下游需求有望改善。

价格下跌产品分析

• 萤石：下跌7.8%，受环保影响，供应紧张。
• 氯化钾：下跌6.5%，市场报价下滑。
• 己内酰胺：下跌4.3%，华东地区价格下滑。
• 环氧丙烷：下跌3.4%，市场供应有所回升。
• 维生素B1：下跌3.2%，价格回调。
• 软泡聚醚、正丁醇、PA6、纯MDI、辛醇：均出现不同程度下跌，市场情绪有所回落。

市场表现

• 上证综指上涨1.07%，深证成指上涨2.08%，沪深300上涨0.92%。
• 中信基础化工（流通市值加权平均）上涨3.6%，涨幅居前。
• 涨幅较大的子行业包括炭黑（+12.9%）、磷化工及磷酸盐（+12.1%）、纯碱（+10.8%）、纺织化学用品（+8.0%）等。
• 跌幅较大的子行业包括日用化学品（-0.9%）、其他纤维（-0.4%）等。

关键信息

产品价格

• 生物素：225元/千克，周涨跌幅95.7%。
• 氯化胆碱：11.5元/千克，周涨跌幅43.8%。
• DMF：6525元/吨，周涨跌幅18.6%。
• 重质纯碱：2100元/吨，周涨跌幅18.3%。
• 苏氨酸：12416.7元/吨，周涨跌幅18.1%。
• 维生素B6：350元/千克，周涨跌幅16.7%。
• 轻质纯碱：2000元/吨，周涨跌幅15.9%。
• 分散黑：40元/千克，周涨跌幅14.3%。
• 分散蓝：160元/千克，周涨跌幅14.3%。
• 苯乙烯：11500元/吨，周涨跌幅13.5%。

个股表现

• 涨幅居前：三孚股份（+27.08%）、山东海化（+23.98%）、碳元科技（+18.21%）、艾艾精工（+18.05%）、黑猫股份（+17.82%）等。
• 跌幅居前：商赢环球（-27.93%）、德美化工（-8.81%）、新奥股份（-6.00%）、江南化工（-4.93%）、三聚环保（-4.44%）等。

投资建议

• 建议关注一线和次一线龙头：扬农化工、万华化学、桐昆股份、鲁西化工、新和成。
• 同时推荐受益于产品价格上涨的公司：亿帆医药、花园生物、仙琚制药、广济药业、三友化工、中泰化学、兴发集团。
• 成长股方面推荐锂电产业链和电子化学品，关注细分龙头如晶瑞股份、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质、新纶科技。

风险提示

• 下游需求下滑的风险。

重要事件与影响

• 飓风哈维：影响北美三套共71万吨丙烯酸产能，导致国内丙烯酸价格上升，开工率回升。
• 环保政策：对多个化工产品造成供应压力，如生物素、DMF、纯碱、炭黑等。
• 需求向好：饲料添加剂、维生素、染料等产品因下游需求增加而价格上涨。

未来展望

• 多数化工产品预计将继续维持高位或缓慢上涨，尤其是受环保影响的产品。
• 供应偏紧格局可能持续，但下游需求复苏速度较慢，价格或以高位盘整为主。
• 环保成本上升将加速行业竞争格局的重塑，利好龙头企业。
• 飓风哈维影响仍在持续，关注后续对MDI等产品的供应影响。