20170903-长城证券-化工行业投资周报_哈维_飓风肆虐_国际PVC价格将迎来上涨_37页_2mb

报告摘要

化工行业投资周报总结（2017年09月）

核心内容概述

本报告为2017年9月化工行业投资周报，重点分析了行业动态、投资建议及重点推荐公司。报告指出，受“哈维”飓风影响，国际PVC价格将上涨。同时，结合市场表现与行业趋势，推荐了具有增长潜力的化工企业，并提出了投资组合策略。

主要观点

市场环境：预计2017年下半年A股仍处于“严监管”、“金融去杠杆”和“存量博弈”环境，市场将聚焦于业绩稳健、估值合理的白马股。
行业趋势：
- 飓风“哈维”对美国PVC行业造成严重冲击，氯乙烯产能损失约40%，导致PVC价格有望上涨。
- 原油价格波动，美油下跌1.07%，布油上涨1.50%，影响化工产品价格走势。
- 原料成本上升与环保政策对炭黑、PTA等行业产生积极影响。
产品价格异动：
- 上涨品种：ADC、DMF、甲醛、纯碱（轻质）、苯乙烯、PS、聚丙烯、甲醇等。
- 下跌品种：萤石粉、苯胺、软泡聚醚、环氧丙烷、二氯甲烷、硬泡聚醚、己内酰胺、R22、氯化钾、氢氟酸等。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

股票名称	16A EPS	17E EPS	16A PE	17E PE
赛轮金宇	0.15	0.18	22	19
青岛双星	0.09	0.15	74	54
闰土股份	0.96	1.17	18	15
浙江龙盛	0.78	0.92	12	10
德联集团	0.24	0.30	35	27
联化科技	0.66	0.81	20	16
万华化学	1.12	1.50	14	10
海利得	0.32	0.51	49	30
华峰超纤	0.24	0.35	70	49
东材科技	0.27	0.34	29	23
安利股份	0.25	0.31	54	43
双箭股份	0.31	0.41	38	29
辉隆股份	0.29	0.44	47	31

投资建议

重点推荐：轮胎产业链（玲珑轮胎、赛轮金宇、青岛双星）、车用涤纶工业丝龙头企业（海利得）。
其他建议：
- 风神股份：受益于国内重卡销量大增。
- 黑猫股份：受益于原料成本上升和环保整治。
- 桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份：受益于PTA行业需求回暖。
- 皖维高新：定增推进，PVA市场份额提升。
- 山东海化、三友化工：纯碱和粘胶行业产品涨价延续。

9月模拟投资组合

简称	权重%	股价	月度收益率%	组合收益率%	行业收益率%	超额收益率%
赛轮金宇	30	3.50	-0.8	0.24	0.90	-0.65
青岛双星	30	6.81	0.15
玲珑轮胎	15	20.16	1.05
桐昆股份	15	15.44	1.98
皖维高新	10	4.48	0.00

行业动态

飓风“哈维”影响：对美国PVC行业造成严重冲击，氯乙烯产能损失约40%，德克萨斯州停产4套PVC装置，合计产能约207万吨，占美国总产能的25%。
PTA行业利好：恒力石化装置恢复，虹港石化进入年检，社会库存处于历史低位，PTA市场抗跌性增强。
青岛保税区橡胶库存：截至9月1日，橡胶库存下降10.2%，天然橡胶库存下降12.7%，合成橡胶库存略有减少。
山东去产能：整合地炼成立集团，涉及全国70%地炼产能，山东东明石化集团是主要股东。
煤炭库存制度：国家发改委发布《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见》，正在公开征求意见。

风险提示

国际油价剧烈波动的风险。
化工产品需求不达预期的风险。

行业数据与价格走势

能源石化：
- WTI原油：下跌1.34%，周跌幅-2.94%。
- 液化气：上涨5.63%，周涨幅2.74%。
无机产品：
- 黄磷：上涨1.34%，周涨幅4.14%。
- 萤石粉：下跌7.79%，周跌幅-11.25%。
有机产品：
- 甲醛：上涨21.74%，周涨幅21.74%。
- 苯乙烯：上涨13.52%，周涨幅17.35%。
氯碱PVC：
- ADC：上涨11.36%，周涨幅31.02%。
- 纯碱（轻质）：上涨15.94%，周涨幅20.12%。
- 纯碱（重质）：上涨18.31%，周涨幅18.31%。
农化产品：
- 甘氨酸：上涨12.10%，周涨幅12.10%。
- 氯化钾：下跌6.50%，周跌幅-6.50%。

总结

本报告指出，2017年下半年化工行业整体处于“严监管”、“金融去杠杆”和“存量博弈”的背景下，建议投资者关注业绩稳健、估值合理的白马股。重点推荐轮胎产业链和车用涤纶工业丝行业，同时关注受政策利好与市场需求增长影响的PTA、纯碱、粘胶等产品。此外，提及了多个受益于行业变化的公司，并提出了模拟投资组合，以供参考。风险提示包括国际油价波动和产品需求不及预期。

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