20220125-渤海证券-公募基金月报_偏股型基金普遍回调_下月行业看好建材与非银金融_12页_1mb

报告摘要

本月公募基金市场整体表现疲软，偏股型基金、FOF基金、QDII基金均出现不同程度的下跌，而纯债型基金和商品型基金则表现相对较好。整体来看，市场风格偏价值型，成长和平衡型基金下跌显著。下月资产配置模型对股票资产比例有所提升，行业看好建筑建材、非银金融、家电和医药。

偏股型基金表现：本月偏股型基金月净值平均下跌5.35%，FOF基金下跌2.49%，QDII基金下跌2.86%。各类基金普遍回撤，正收益基金占比不足10%。
基金规模与风格：大盘、中盘基金回撤分别为5.61%和5.68%，小盘基金回撤4.94%。价值型基金微涨0.05%，成长型基金下跌6.00%，平衡型基金下跌2.70%。
ETF市场表现：本月新发行1支ETF基金，ETF基金总数达647支。银行ETF、旅游ETF、房地产ETF、煤炭ETF、基本面50ETF涨幅居前，而稀有金属ETF、创新药ETF、医疗ETF等跌幅较大。资金净流入前五为证券ETF、券商ETF、科创50ETF、新能源车ETF、MSCI中国A50ETF，净流出前五为农业50ETF、高端制造ETF、消费ETF、煤炭ETF、银行ETF。
资产配置模型：风险平价模型本月不涨不跌，风险预算模型下跌1.7%。2021年以来，风险平价模型累计收益7.7%，风险预算模型累计收益6.7%。下月两类模型均小幅提高股票资产比例。
行业轮动模型：2月看好行业为建筑建材、非银金融、家电、医药，推荐标的为建材ETF和证券ETF。
基金池表现：半年度推荐基金池本月下跌7.0%，多只基金表现不佳，部分跌幅超过10%。

ETF数量与规模：ETF基金总数达647支，总规模14376亿元，较上月增加454亿元。
份额变动：ETF份额较上月增加6.50%，医药生物行业份额增长最快。
个券表现：
- 涨幅前五：银行ETF（6.4%）、旅游ETF（6.4%）、房地产ETF（5.2%）、煤炭ETF（3.9%）、基本面50ETF（3.9%）。
- 跌幅前五：稀有金属ETF（-10.0%）、创新药ETF（-14.5%）、医疗ETF（-14.5%）、军工ETF（-14.5%）、稀土ETF（-14.5%）。
资金流向：
- 净流入前五：证券ETF、券商ETF、科创50ETF、新能源车ETF、MSCI中国A50ETF。
- 净流出前五：农业50ETF、高端制造ETF、消费ETF、煤炭ETF、银行ETF。

模型类型：
- 风险平价模型：本月不涨不跌，下月股票比例提升至10%，债券74%，商品8%，QDII 8%。
- 风险预算模型：本月下跌1.7%，下月股票比例提升至22%，债券54%，商品6%，QDII 18%。
2021年以来收益：
- 风险平价模型累计收益7.7%，最大回撤0.2%。
- 风险预算模型累计收益6.7%，最大回撤1.7%。
资产类别表现：
- 股票：本月收益-7.4%，波动率11.4%，最大回撤7.4%。
- 债券：本月收益0.9%，波动率1.3%，最大回撤0.1%。
- 商品：本月收益5.6%，波动率16.0%，最大回撤6.7%。
- QDII：本月收益-4.9%，波动率11.3%，最大回撤5.4%。

基金池表现：本月下跌7.0%，多只基金跌幅超过10%。
部分基金表现：
- 工银瑞信战略转型主题A：本月涨幅3.1%。
- 景顺长城公司治理混合：本月跌幅-7.1%。
- 建信高股息主题股票：本月跌幅-9.3%。
- 富国精准医疗：本月跌幅-14.1%。

公司评级标准：
- 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
- 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
- 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
- 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
行业评级标准：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。